Per Goldman Sachs Stellantis è “buy”

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Goldman Sachs inizia la copertura del produttore di auto nato dall’unione di FCA e PSA, a nessuna delle quali aveva aveva assegnato un giudizio, citando 4 ragioni per la sua view positiva

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Una storia attraente per l’investitore con implicazioni di generazione di cassa e utili che nascono dalle sinergie. Così la Equity Research di Goldman Sachs introduce la decisione di iniziare la copertura di Stellantis, la casa nata dall’unione di FCA e PSA, con un rating BUY. In precedenza Goldman non assegnava un giudizio a nessuna delle due, ma ora vede una elevata probabilità che Stellantis raggiunga gli obiettivi di sinergie, che in termini di generazione di cash si cifrano in 5 miliardi di euro annualizzati, con un incremento di 80% in quattro anni, con un impatto positivo di 3 miliardi sul conto economico, pari al 32% circa dell’EBIT pro-forma calcolato sul 2019. Nel report che accompagna la decisione di assegnare il BUY, Goldman cita quattro ragioni a supporto.

MENO DUPLICAZIONI, PIÙ SCALA

La prima è che PSA e FCA offrono in Europa prodotti che coprono segmenti simili sia in termini di dimensione che di prezzo, per cui ha senso eliminare le duplicazioni, con un risparmio molto forte sugli investimenti in nuova tecnologia con cui equipaggiare le auto di nuova produzione. La seconda ragione citata da Goldman sono le economie di scala incrementale, che dovrebbero impattare positivamente il business soprattutto nella regione EMEA. Il terzo motivo è che entrambe le società confluite in Stellantis erano ancora in una fase molto precoce nello sviluppo delle batterie dedicate alle auto elettriche, e questo costituisce un vantaggio per il gruppo nato dalla fusione perché elimina alla radice i costi di eliminazione o di prevenzione delle duplicazioni…

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Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge.com.