Brad Tank, CIO Fixed Income di Neuberger Berman, analizzando l’insieme delle opportunità nel credito dopo il rialzo dei tassi dei Treasury USA, preferisce puntare sugli high yield “rising star”
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L’andamento al rialzo dei rendimenti dei Treasury USA ha provocato un restringimento dello spread dell’ICE Bank of America U.S. High Yield Index e un total return (la sommatoria dei flussi cedolari e delle contrazioni dei prezzi dei titoli) sostanzialmente invariato. Nonostante ciò, le dinamiche di mercato hanno modificato l’insieme delle opportunità nel settore del credito.
SEI MESI FA EVITATI I FALLEN ANGEL
“Sei mesi fa abbiamo deciso di evitare i ‘fallen angel’ (cioè i titoli declassati da investment grade) che avevano trainato la ripresa estiva nel segmento high yield, per privilegiare alcuni selezionati titoli con rating CCC che avevano sottoperformato i segmenti con rating più elevato nonostante avessero, in base alle nostre analisi, la qualità delle emissioni singola B”, fa sapere Brad Tank, Chief Investment Officer – Fixed Income di Neuberger Berman. Una scelta che si è rivelata efficace dal momento che l’ICE Bank of America CCC Index ha guadagnato nel frattempo il 19% a fronte del 6% dell’indice high yield dei titoli con rating BB. L’extra rendimento dei titoli CCC si spiega in parte con il fatto che la duration media è solo 2,4 anni, contro una media di 4,4 anni per le emissioni BB…
Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge.com.
