Il nuovo contesto dei mercati imporrà un ripensamento della storica strategia 60/40 con attese di ritorni più contenuti per l’azionario e vicini allo zero per l’obbligazionario: ecco cosa aspettarsi
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L’antica regola del portafoglio bilanciato, con un 60% di azioni e un 40% di bond, è da archiviare, dopo aver funzionato per decenni, in un mondo che si avvia al ritorno dell’inflazione, ma non al ritorno dei rendimenti del reddito fisso. È la principale indicazione emersa dal Press Meeting virtuale di Amundi sull’oulook degli investimenti a breve e lungo termine in cui Pascal Blanqué, Group CIO di Amundi, ha messo a fuoco le previsioni per il secondo semestre dell’anno ed evidenziato le principali problematiche che gli investitori dovranno affrontare nel medio-lungo termine. Punto centrale, il ripensamento della storica strategia 60/40 e l’attesa di ritorni più contenuti per l’azionario e pari a zero per l’obbligazionario, come mostra il grafico proposto dalla stessa Amundi all’evento e riprodotto qui sotto.
NON FACILE REPLICARE I RITORNI DELL’ULTIMO DECENNIO
Blanqué ha spiegato che per gli investitori non sarà per nulla agevole replicare i ritorni degli ultimi 10 anni per i portafogli centrati sui mercati americano e europeo e dovranno comunque incrementare fortemente l’esposizione all’azionario pure in vista di ritorni più contenuti. L’inflazione aumenterà, ma metterà in discussion la tradizionale diversificazione di portafoglio, perché la correlazione tra azioni e bond, storicamente negativa, diventerà positiva, rendendo marginale il contributo della componente a reddito fisso. Questo forzerà un aumento strutturale dell’esposizione all’azionario, con l’inclusione in portafoglio di asset alternativi a maggior rendimento, come i bond emergenti. Il risultato sarà una costruzione di portafoglio più complessa che tenga in considerazione tre componenti: rischio, ritorno e liquidità…
Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge.com.
