Alla vigilia del board Bce, il Bond Bulletin di J.P. Morgan Asset Management mette a confronto le posizioni della Banca centrale europea e di quella americana
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Un inizio di divergenza tra BCE e Fed, dovuta alle diverse traiettorie seguite dall’inflazione e dal mercato del lavoro in Europa e negli Stati Uniti, potrebbe tradursi di qui a fine anno in una permanenza dei rendimenti dei titoli di Stato europei entro un intervallo limitato a fronte di un aumento dei rendimenti dei Treasury americani. Per questo, il posizionamento lungo di consenso sui Bund tedeschi rispetto ai Treasury statunitensi a 10 anni andrà monitorato durante i mesi estivi contestualmente ai dati economici, per capire se si potrà giustificare l’inizio del tapering della Fed nel primo trimestre del 2022. Sono le conclusioni del Bond Bulletin settimanale a cura dal team Global Fixed Income, Currency and Commodities Group di J.P. Morgan Asset Management dedicato al confronto tra le posizioni di politica monetaria tra BCE, che domani riunisce il board, e la Federal Reserve, che invece riunisce il FOMC settimana prossima, alla luce dei recenti dati economici nelle due aree.
INFLAZIONE FENOMENO USA
Il Bond Bullettin rileva che le sorprese al rialzo dell’inflazione reale e attesa sono state maggiori negli USA che Europa, con l’aumento dell’IPC di aprile che ha segnato il balzo più consistente dal 1982. Anche se le diverse componenti dell’inflazione americana sottostanti sembra rientrare nella definizione di “transitorio” della Fed, le attese di inflazione tendono al surriscaldamento. Ad esempio, l’inflazione attesa a 5-10 anni misurata dall’Università del Michigan è salita al 3,0% a maggio, mentre nell’Eurozona le rilevazioni si attestano ancora intorno all’1% e scarseggiano i segnali dell’effetto base che potrebbero alimentare aspettative di rialzo nel lungo termine…
Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge.com.
