I mercati europei sono pronti per l’attesissima offerta pubblica iniziale di Porsche dopo la notizia che la Volkswagen punta a una valutazione di 75 miliardi di euro al suo debutto. Atterrare sulla borsa di Francoforte il 29 settembre sarà un test importante per un continente chelotta sulla scia dell’inflazione record e la guerra tra Russia e Ucraina.
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Con attori del calibro di Goldman Sachs, Bank of America, JP Morgan e altre importanti istituzioni finanziarie che sostengono Porsche, il debutto della società sarà sicuramente osservato in tutta Europa per capire i livelli di fiducia degli investitori.
Nonostante la volatilità del mercato, la spinta di Porsche a quotarsi in borsa coincide con le crescenti ambizioni del Gruppo Volkswagen di espandersi nel segmento dei veicoli elettrici. Dopo il successo dei modelli ID.4 EV e Porsche Taycan, un’IPO rappresenta un’eccellente opportunità per assicurarsi finanziamenti e far crescere la produzione di veicoli elettrici.
(Immagine: Statista)
Con i ricavi di Porsche quasi triplicati nell’arco di 10 anni, nonostante la pandemia del 2020 e 2021, la prospettiva di una quotazione per una società che guadagna oltre 30 miliardi di euro potrebbe essere allettante per molti investitori.
“L’IPO di Porsche potrebbe essere una delle offerte più interessanti di sempre”, ha affermato Maxim Manturov, responsabile della consulenza sugli investimenti di Freedom Finance Europe. “Informazioni non ufficiali suggeriscono che Porsche ha già attirato l’attenzione degli investitori e ha ricevuto preordini con valutazioni che vanno da 60 miliardi di euro a 85 miliardi di euro. Investitori di spicco, tra cui T Rowe Price Group Inc e Qatar Investment Authority, hanno già espresso interesse a sottoscrivere un’IPO in questa fascia di valutazione.
Inoltre, l’ultima performance di Porsche potrebbe aiutare uno dei marchi più importanti di Volkswagen. Nel 2021, l’azienda ha consegnato 301.915.000 veicoli rispetto ai 272.162.000 dell’anno precedente e Porsche è molto popolare anche in America e in uno dei suoi mercati più grandi, la Cina. La società ha registrato ricavi per 30,289 miliardi di euro (+16,1% YoY) con un utile operativo di 5 miliardi di euro (un ROI del 16,5%)” aggiunge Manturov.
La mossa di Porsche di quotarsi in borsa condivide alcune somiglianze con il debutto sul mercato della Ferrari come sussidiaria di Fiat Chrysler, che ha fatto guadagnare alla società investimenti significativi. Dato che Porsche è un nome molto popolare nel mondo dell’automobilismo e che l’azienda ha registrato margini costantemente elevati, un’offerta pubblica iniziale ha senso.
Come possiamo vedere dagli anni che hanno seguito la quotazione di Ferrari, la successiva performance azionaria di Porsche potrebbe essere interessante sia per la società e che per gli investitori.
Mettere un prezzo su Porsche
Alcune valutazioni hanno prezzato Porschefino a 75 miliardi di euro-rendendo la quotazione del produttore una delle più grandi IPO mai realizzate da una società tedesca – con il debutto destinato a generare tra 8,7 e 9,4 miliardi di euro. Volkswagen intende pagare il 49% dei proventi agli azionisti tramite una strategia di dividendi appositamente predisposta, mentre investe il resto nel proprio modello di business.
È interessante notare che questa valutazione darebbe a Porsche più del doppio della capitalizzazione di mercato della Ferrari; ciò indica il potenziale di Porsche AG e di Volkswagen per i veicoli eco-friendly.
Porsche ha generato 5,5 miliardi di dollari dell’utile operativo di 21 miliardi di dollari della Volkswagen nel 2021, nonostante costituisse solo il 2,5% di tutte le consegne. Inoltre, le azioni Volkswagen hanno lottato negli ultimi mesi, scendendo del 36% nell’ultimo anno. Ciò ha lasciato la società con una capitalizzazione di mercato di 95 miliardi di euro, meno della valutazione prevista di Porsche.
Si sta formando una forte motivazione per far operare il portafoglio di marchi di VW come entità individuali.
Il valore di Porsche e le prospettive di crescita dell’azienda sono stati rafforzati dalla “Porsche Strategy 2030”, che sottolinea le ambizioni del produttore verso lo sviluppo di veicoli elettrici e suggerisce lo sviluppo di veicoli autonomi. Mentre le principali economie in tutta Europa e nel resto del mondo cercano di passare all’utilizzo prevalentemente di veicoli elettrici nei prossimi anni, Porsche è già diventata un produttore leader di prestigio di veicoli elettrici, con il 25% delle auto vendute l’anno scorso dall’azienda elettriche.
Naturalmente, una transizione così significativa deve essere gestita bene affinché Porsche mantenga la reputazione e i margini di profitto.
Le tensioni geopolitiche creano dubbi
Nonostante il grande ottimismo sulle prospettive di una IPO di Porsche, i recenti eventi geopolitici nell’Europa orientale minacciano di avere un impatto sull’attesissima quotazione.
La società ha avvertito che i tempi dell’IPO potrebbero essere interrotti se la guerra della Russia in Ucraina dovesse continuare per un periodo di tempo più lungo.
“Non possiamo escludere che, se il conflitto durerà più a lungo, ciò potrebbe avere potenziali implicazioni sulla quotazione”,ha affermato Johannes Lattwein, CFO di Porsche, in una conferenza stampa a marzo. Mentre la quotazione è ora fissata per il 29 settembre, le circostanze economiche della Germania sono state significativamente influenzate da eventi geopolitici ed è probabile che le prestazioni di Porsche siano influenzate dalla crisi del carburante in corso.
Nonostante ciò, se l’IPO di Porsche dovesse attrarre la valutazione prevista di 75 miliardi di euro che la società madre Volkswagen sta cercando, potrebbe rappresentare un importante impulso per i mercati europei nel loro insieme. Inoltre, l’impegno di Porsche nello sviluppo di veicoli più sostenibili in futuro può contribuire a galvanizzare i titoli ESG in tutto il continente, in un momento in cui molti settori si stanno riprendendo dalle ricadute del conflitto russo nell’Europa orientale.
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