Azioni Value ai minimi rispetto ai titoli Growth

L'AI alimenta la vendetta dei titoli tech rispetto alla caduta del mercato indotta dal rialzo dei tassi del 2022

Azioni Value ai minimi rispetto ai titoli Growth
2' di lettura

Le azioni value sono scese a un minimo di sette mesi rispetto alle azioni growth, già in ritardo di oltre il 20% anno su anno in seguito a un rally legato all’AI che ha spinto le azioni nel settore tecnologico.

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Giovedì, il rapporto tra l’iShares Russell 1000 Value ETF (NYSE:IWD) e l’iShares Russell 1000 Growth ETF (NYSE:IWF) è sceso a livelli non visti dal gennaio 2022, illustrando così una crescente sotto-performance delle aziende orientate al valore rispetto a quelle orientate alla crescita.

Il gauge che misura la forza relativa del valore rispetto alle azioni di crescita è salito fino al 33% nel 2022, poiché gli aggressivi aumenti dei tassi della Fed hanno scatenato massicce vendite di azioni tecnologiche growth, mentre il segmento del valore del mercato è stato sostenuto dalle ottime performance delle azioni energetiche.

Anche se le azioni value hanno perso praticamente tutti i loro guadagni relativi rispetto alla crescita dal 2022, rimangono sostanzialmente economiche nel lungo termine, con il rapporto IWD/IWF che continua a scambiare a più del 60% al di sotto dei massimi di settembre 2008, quando è fallita Lehman Brothers.

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Grafico: I value ancora più del 60% più economici dei growth dal 2007

Cosa spiega le performance di quest’anno? 

Le perdite nel Fondo Energy Select Sector SPDR (NYSE:XLE), nel Fondo Utilities Select Sector SPDR (NYSE:XLU), nel Fondo Financial Select Sector SPDR (NYSE:XLF) e nel Fondo Real Estate Select Sector SPDR (NYSE:XLRE) hanno appesantito l’ETF a valore investito. 

  • Il value è anche fortemente sottovalutato nel settore tecnologico, dei beni di consumo e dei servizi di comunicazione. Il Technology Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLK), il Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLY) e il Communication Services Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLC) hanno contribuito alla maggior parte del successo dell’ETF legato ai titoli growth.
  • Sul fronte delle azioni, la crescita è stata spinta da Apple Inc (NASDAQ:AAPL), che da sola ha aggiunto il 3,9% alla performance dell’ETF dall’inizio dell’anno; Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT) ha aggiunto il 3,8%; NVIDIA Corp. (NASDAQ:NVDA) ha aggiunto il 2,7%; e Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL) ha aggiunto il 2%. Pertanto, la forte crescita delle azioni legate all’Intelligenza Artificiale ha favorito nettamente l’universo della crescita del mercato.
  • Meta Platforms Inc (NASDAQ:META) è stato il principale contributore di azioni per l’ETF di valore nel 2023, ma nonostante un impressionante ritorno del 110% quest’anno, ha fornito solo 1,3 ppt alla performance dell’IWD a causa del suo modesto peso del 2,5% nel portafoglio.
  • Pfizer, Inc. (NYSE:PFE), Johnson & Johnson (NYSE:JNJ), Chevron Corporation (NYSE:CVX) e Bank of America Corp. (NYSE:BAC) sono stati i principali contributori negativi alla performance dei value nel 2023.