L’analista cripto Benjamin Cowen ha sostenuto che la tanto attesa “altcoin season” non si è materializzata a causa della politica monetaria, della liquidità e di una testarda dominanza di Bitcoin (CRYPTO:BTC).
Cosa è successo
In un podcast pubblicato il 28 giugno, Cowen ha dichiarato senza mezzi termini: “L’altcoin season non è ancora iniziata“.
Secondo Cowen, non ci sono le condizioni che tipicamente alimentano i rally delle altcoin come Ethereum (CRYPTO:ETH), XRP (CRYPTO:XRP) e Solana (CRYPTO:SOL): una netta diminuzione della dominanza di Bitcoin e un relativo surge nelle performance delle altcoin.
“Se seguissi solo Crypto Twitter, penseresti che siamo già alla nostra 700esima alt season“, ha scherzato Cowen. “Ma i dati raccontano una storia molto diversa”.
Analizzando le tendenze storiche, Cowen ha notato che le vere altseason del 2017 e quelle tra la fine del 2020 e l’inizio del 2021 hanno seguito chiari crolli nella dominanza di Bitcoin, permettendo alle altcoin di sovraperformare BTC su base relativa.
“Questo non è successo in questo ciclo. Anzi, Bitcoin ha continuato a dominare”, ha detto, riferendosi a questa fase come una persistente “Bitcoin Season“.
Cowen ha sottolineato che prima delle ultime due grandi corse delle altcoin, le valutazioni altcoin-verso-Bitcoin erano scese a circa il 25% della capitalizzazione di mercato di BTC.
“Non siamo nemmeno vicini a quei livelli ora”, ha spiegato, suggerendo che un reset a quei minimi potrebbe essere necessario per “togliere il cerotto” e preparare il terreno per un vero ciclo delle altcoin.
Perché è importante
Cowen ha puntato il dito sui più ampi venti contrari macroeconomici come i principali soppressori dello slancio delle altcoin.
“Siamo ancora in un periodo di quantitative tightening, e la Fed sta trattenendo i tagli dei tassi”, ha spiegato.
“Jerome Powell ha persino ammesso che sono preoccupati per il rischio di inflazione derivante dai dazi, il che tiene chiusa la porta a un allentamento”.
Storicamente, i maggiori rally delle altcoin si sono allineati con tagli aggressivi dei tassi e iniezioni di liquidità, un allentamento monetario che ha permesso agli asset speculativi di prosperare.
Senza questo tail-wind, Cowen ritiene che le altcoin siano più propense a sanguinare al ribasso fino a settembre-novembre, riecheggiando schemi visti nei cicli precedenti.
Cosa potrebbe succedere
Secondo Cowen, la situazione per le altcoin potrebbe migliorare solo dopo un significativo cambiamento nella politica monetaria statunitense, specialmente se la Federal Reserve dovesse virare verso tagli dei tassi o un rinnovato supporto di liquidità.
Fino ad allora, Cowen consiglia cautela: “Probabilmente avresti sovraperformato la maggior parte del mercato altcoin semplicemente rimanendo Bitcoin-heavy quest’anno“.
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