Il 2025 si avvia alla conclusione con un bilancio decisamente positivo per l’azionario del Vecchio Continente, che si prepara a registrare la migliore performance dal 2021. L’indice Stoxx 600 ha messo a segno un rialzo del 14% da inizio anno, toccando quota 578,84 punti.
A sostenere il trend sono stati i massicci investimenti della Germania in difesa e infrastrutture, uniti ai tagli dei tassi della BCE e a una struttura di mercato meno esposta ai timori di una “bolla AI” rispetto a Wall Street.
Ma cosa riserva il futuro? Le grandi banche d’affari si dividono tra ottimismo fondamentale e cautela psicologica.
Citigroup: Target a 640 punti, ma occhio agli utili
Per il 2026, Citigroup mantiene una visione costruttiva. Beata Manthey, strategist della banca statunitense, fissa l’asticella dello Stoxx 600 a 640 punti. Il motore di questo ulteriore rialzo dovrà essere la crescita degli utili aziendali, stimata all’8%.
Il margine di errore, tuttavia, è sottile: le valutazioni attuali sono già tirate e qualsiasi delusione sui profitti potrebbe innescare correzioni. La strategia consigliata è una rotazione verso i settori ciclici: industriali, minerari e finanziari sono i favoriti, mentre i tecnologici potrebbero soffrire. Un assist importante potrebbe arrivare dal mercato valutario, con un euro più debole pronto a favorire le aziende votate all’export.
L’avvertimento di Barclays: il rischio è la FOMO
Di tenore diverso l’analisi di Barclays, che invita alla prudenza. Secondo il team guidato da Emmanuel Cau, l’attuale corsa agli acquisti è alimentata principalmente dalla FOMO (Fear Of Missing Out), ovvero la paura di perdere il treno dei rialzi, amplificata dalla stagionalità positiva di fine anno e dalle attese sui tagli della Federal Reserve.
Il rischio, secondo gli analisti britannici, è che l’euforia stia portando il mercato a ignorare le incertezze macroeconomiche, dai dubbi sui piani fiscali tedeschi all’incognita sulla traiettoria dei tassi USA nel lungo periodo.
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