La strategia di crescita inorganica di Eni subisce una frenata regolatoria. L’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato ha acceso un faro sull’acquisto di Acea Energia da parte della controllata Plenitude. Non si tratta di una semplice formalità burocratica: l’AGCM teme che l’operazione, del valore complessivo di 587 milioni di euro, possa alterare gli equilibri di mercato, creando una concentrazione eccessiva.
Nubi sulla concorrenza e ricarica EV
Il Garante punta il dito contro tre settori specifici. Oltre alla vendita retail di luce e gas a famiglie e piccole imprese, l’attenzione è massima sul segmento strategico delle infrastrutture di ricarica elettrica. L’integrazione degli asset di Acea con quelli di Plenitude potrebbe generare una posizione dominante, potenzialmente dannosa per i competitor minori e per la determinazione dei prezzi al consumo.
La risposta di Piazza Affari e i dubbi degli analisti
Nonostante lo stop procedurale, il mercato non mostra segni di panico. Il titolo Eni viaggia in territorio pressoché piatto a 16,18 euro nel momento in cui scriviamo, e forte di una performance annuale superiore al 20%. Tuttavia, la cautela tra gli istituzionali resta alta: JP Morgan ha recentemente tagliato il giudizio a “underweight”, fissando il target price a 15,5 euro, anticipando possibili ostacoli nella valutazione complessiva del gruppo.
Scenari aperti: possibili cessioni in vista?
L’istruttoria mette a rischio la tabella di marcia per il closing, inizialmente previsto per giugno 2026. L’ipotesi più probabile per sbloccare l’affare non è il veto totale, ma l’imposizione di misure correttive (remedies). Eni potrebbe essere costretta a cedere pacchetti clienti o asset specifici – inclusa la partecipazione in Umbria Energy – per soddisfare le richieste dell’Antitrust e procedere con l’espansione di Plenitude.
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Foto: Ei Ywet / Shutterstock
