Orsero S.p.A. espande il proprio perimetro strategico al di fuori del tradizionale bacino del Mediterraneo e fa il suo ingresso ufficiale nel mercato degli Stati Uniti. Il gruppo italiano ha perfezionato l’acquisizione del 45% di Trucco Holdings e siglato un accordo definitivo per il rilevamento del 46% di AJ Trucco, per un controvalore complessivo di 46 milioni di dollari.
L’operazione ha innescato una reazione positiva a Piazza Affari, con il titolo in progresso del 4,82% a quota 16,08 euro.
I dettagli del deal e la mitigazione del rischio
A seguito della comunicazione formale del deal, gli analisti di Intesa Sanpaolo hanno confermato la raccomandazione “buy” sul titolo con un prezzo obiettivo fissato a 25,50 euro. Secondo il rapporto a firma dell’analista Gabriele Berti, l’operazione rappresenta una pietra miliare nello sviluppo di Orsero, garantendo l’accesso diretto al più grande mercato mondiale per il consumo di prodotti ortofrutticoli freschi.
Trucco si inserisce nel modello di business della multinazionale italiana grazie a una solida infrastruttura logistica, a una radicata rete di distribuzione all’ingrosso e a un portafoglio incentrato su segmenti a elevato valore aggiunto come i piccoli frutti e i kiwi; la società statunitense si posiziona infatti tra i primi due distributori di kiwi a marchio Zespri negli Stati Uniti.
Sotto il profilo operativo, la struttura dell’accordo prevede il mantenimento dell’attuale management locale e concede a Orsero l’opzione di incrementare la propria quota azionaria fino al 60% a partire dal 2029. Questa architettura finanziaria è valutata positivamente dagli analisti poiché riduce i rischi di esecuzione intrinseci all’ingresso in una nuova area geografica, garantendo al contempo una traiettoria definita verso il controllo societario.
L’impatto finanziario e le stime sui bilanci 2026-2027
Nel breve termine, l’impatto sull’utile netto del gruppo sarà limitato, dato che Trucco verrà inizialmente contabilizzata attraverso il metodo del patrimonio netto. Nel medio-lungo periodo, tuttavia, il broker stima che la nuova piattaforma nordamericana incrementerà la redditività aziendale.
Per l’esercizio 2026, Intesa Sanpaolo prevede per Orsero ricavi a 1,72 miliardi di euro, un EBITDA adjusted di 80,6 milioni e un utile per azione (EPS) adjusted di 1,55 euro, a fronte di un debito netto di 104,4 milioni. Per il 2027, le stime indicano un incremento dei ricavi a 1,75 miliardi di euro e un utile per azione adjusted in crescita a 1,70 euro, con un contestuale calo del debito a 89,2 milioni. Ai corsi azionari correnti rilevabili in image_c6fe61.jpg, la società scambia a 9,9 volte gli utili attesi per il 2026 e offre un dividend yield stimato al 3,3% per l’anno in corso e al 3,6% per il 2027.
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