I titoli dei semiconduttori hanno registrato una forte crescita nel 2023 e il settore è stato tra i più performanti dell’S&P 500. In questo contesto, martedì un analista ha dichiarato di ritenere il gruppo costoso rispetto alle stime per il 2024, ma rimane positivo sui nomi legati alla “seconda ondata di intelligenza artificiale”.
Cosa è successo
Tom O’Malley, analista di Barclays, ha dichiarato in una nota di essere rimasto al di sotto delle stime di consenso per il 2024 per quasi due terzi del suo universo di copertura. L’attenzione degli investitori, tuttavia, si è spostata sul 2025, ha dichiarato l’analista, aggiungendo che si aspetta una robusta inflessione positiva per la maggior parte dei mercati finali.
John Vinh, analista di KeyBanc Capital Markets, ha dichiarato in una nota di martedì che la maggior parte dei mercati finali, ad eccezione di quelli dei server non AI e degli smartphone Android, sono rimasti deboli nel quarto trimestre.
L’ottimismo di O’Malley sulle prospettive per il 2025 non è generalizzato. “Anche considerando un anno di forte crescita nel ’25, non c’è molta frutta a portata di mano a questi livelli”, ha affermato. “Stiamo scegliendo le nostre posizioni per il prossimo anno e preferiamo i nomi che fanno leva sulla ‘seconda ondata di intelligenza artificiale'”.
AMD in testa
Barclays vede Advanced Micro Devices uscire dal 2024 con un run-rate di ricavi AI di 4 miliardi di dollari, che probabilmente aumenterà a più di 7 miliardi di dollari nel 2025. “Riteniamo che l’aumento sia dovuto a più clienti in ambito hyperscale ed enterprise e a un maggiore carico nel secondo semestre”, ha dichiarato l’analista O’Malley.
Citando i controlli di canale, l’analista ha affermato che l’acceleratore MI300 AI ha ricevuto un feedback più forte. Secondo l’analista, il desiderio di superare la barriera software di Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA) potrebbe rappresentare un ostacolo per le adozioni di AMD. Non stiamo assolutamente sminuendo il vantaggio di NVDA, ma pensiamo che il desiderio di avere una seconda fonte possa creare difficoltà all’ecosistema software”, ha aggiunto.
I nomi preferiti da Barclays
Barclays ha indicato le seguenti società di chip come quelle che preferisce, in vista del 2024 e dell’anno successivo.
- AMD: rating Overweight mantenuto e obiettivo di prezzo alzato da 120 a 200 dollari
- Camtek Ltd. (NASDAQ:CAMT), produttore di apparecchiature per semiconduttori: l’analista ha aggiornato il titolo da Equal Weight a Overweight e ha alzato l’obiettivo di prezzo da 65 a 82 dollari.
- Coherent Corp. (NYSE:COHR): l’analista ha aggiornato il titolo da Equal Weight a Overweight e ha alzato l’obiettivo di prezzo da 38 a 60 dollari.
- Marvell Technology, Inc. (NASDAQ:MRVL): rating Overweight mantenuto e obiettivo di prezzo alzato da 70 a 75 dollari.
- NXP Semiconductor N.V. (NASDAQ:NXPI): O’Malley ha aggiornato il titolo da Equal Weight a Overweight e ha aumentato l’obiettivo di prezzo da 200 a 260 dollari.
- Western Digital Corporation (NASDAQ:WDC): l’analista ha aggiornato il titolo da Equal Weight a Overweight e ha alzato l’obiettivo di prezzo da 45 a 65 dollari.
Per spiegare il suo ottimismo nei confronti di Coherent e Marvell, l’analista ha affermato che i produttori di dispositivi di interconnessione saranno probabilmente i maggiori beneficiari dell’IA e che questi due titoli potrebbero trarre vantaggio dalla “seconda ondata di IA”. L’interconnessione tradizionale dei server rappresenta circa il 10% della distinta base e circa il 30% nell’IA, con velocità più elevate e connessioni più “est-ovest” tra gli acceleratori.
Secondo Barclays, Camtek probabilmente raccoglierà i frutti della memoria ad alta larghezza di banda e dell’imballaggio avanzato necessario per i chip AI. “L’azienda ha visibilità su >50% delle sue previsioni per il prossimo anno e vediamo che il nome continuerà a funzionare anche dopo un robusto ’24”, ha affermato.
O’Malley vede il ritorno delle unità flash e degli hard-disk quasi in linea a vantaggio di Western Digital. “Pensiamo che gli HDD siano un buon settore in cui giocare nei prossimi due anni”, ha affermato.
Tra i fornitori di chip per auto, l’analista ha affermato che NXP è “ben posizionata”, in quanto si trova ai minimi del picco precedente e ha registrato una crescita insufficiente durante la pandemia. “Utilizzando i tassi di crescita pubblicizzati del settore, superiori al 10%, si è dimostrato il migliore rispetto alle stime di mercato”, ha affermato.
LiShares Semiconductor ETF (NASDAQ:SOXX) ha chiuso la sessione di lunedì in rialzo del 1,42% a 565,29 dollari, secondo i dati di Benzinga Pro.
