Il titolo Coca-Cola Company (KO) ha registrato una flessione nella giornata di martedì, dopo che il colosso delle bevande ha diffuso un aggiornamento trimestrale dai toni contrastanti, superando le aspettative sugli utili ma deludendo le stime sui ricavi.
L’azienda ha evidenziato una crescita organica costante e un miglioramento della marginalità legata ai prezzi, tuttavia la contrazione dei margini operativi riportati e un outlook improntato alla cautela hanno mantenuto gli investitori in una posizione di attesa.
Metriche trimestrali
La società ha riportato un utile per azione rettificato per il quarto trimestre pari a 58 centesimi, superando il consenso degli analisti fissato a 56 centesimi. Le vendite trimestrali, attestatesi a 11,80 miliardi di dollari (+2% su base annua), sono rimaste al di sotto delle previsioni di mercato che indicavano 12,026 miliardi di dollari.
Coca-Cola ha dichiarato che i ricavi organici sono aumentati del 5%, trainati da una crescita del 4% nelle vendite di concentrati e da un miglioramento dell’1% nel mix di prezzo.
La crescita organica è stata guidata dall’America Latina (+10%), dall’area EMEA (+6%) e dal Nord America (+5%), mentre l’area Asia-Pacifico è rimasta invariata e gli investimenti nell’imbottigliamento (Bottling Investments) sono diminuiti dell’1%.
Le vendite di concentrati hanno superato di 3 punti percentuali il volume delle casse unitarie, a causa delle tempistiche di spedizione e di un giorno lavorativo supplementare nel periodo considerato.
Il volume complessivo delle casse unitarie è aumentato dell’1%, con incrementi in EMEA (+2%) e America Latina (+2%), controbilanciati da una flessione del 6% nei Bottling Investments.
Il mix di prezzo è cresciuto dell’1% nel trimestre, sostenuto dalle strategie di pricing sul mercato, parzialmente compensate da un mix di prodotti sfavorevole.
Per il trimestre in esame, l’utile operativo è diminuito del 32%, mentre il margine operativo è sceso al 15,6% rispetto al 23,5% dell’anno precedente.
Il margine operativo rettificato è invece salito leggermente, passando dal 24,0% al 24,4%. Il margine lordo rettificato è aumentato, attestandosi al 60,96% rispetto al 59,74% di un anno fa.
Per l’intero esercizio, Coca-Cola ha riportato un flusso di cassa operativo di 7,4 miliardi di dollari e un free cash flow (non-GAAP) di 5,3 miliardi di dollari; tale dato riflette il pagamento di 6,1 miliardi di dollari relativo agli oneri potenziali per Fairlife. Escludendo tale esborso, il free cash flow (non-GAAP) sarebbe stato di 11,4 miliardi di dollari.
Aggiornamento sull’allocazione del capitale
Coca-Cola ha continuato a investire nelle proprie linee di business, destinando 2,1 miliardi di dollari in spese in conto capitale nel 2025, con un incremento del 2% rispetto all’anno precedente.
Per il 2026, l’azienda prevede di generare un free cash flow (non-GAAP) di circa 12,2 miliardi di dollari.
Tale proiezione si basa su un flusso di cassa operativo stimato in circa 14,4 miliardi di dollari, al netto di spese in conto capitale per circa 2,2 miliardi di dollari.
Prospettive
Per l’esercizio fiscale 2026, la società stima una crescita dei ricavi organici (non-GAAP) compresa tra il 4% e il 5%. Secondo i dati Bloomberg, gli analisti prevedevano in media un incremento del 5,01%.
Gli utili rettificati di Coca-Cola dovrebbero crescere in un range del 7%-8% quest’anno, dopo l’incremento del 9% registrato nel 2025.
“Abbiamo adottato quello che riteniamo essere un approccio realistico, ma prudente, nei confronti di una serie di mercati internazionali per i quali prevediamo un miglioramento nel corso del 2026”, ha dichiarato il CEO James Quincey a Yahoo Finance.
Le previsioni di Coca-Cola per l’EPS rettificato dell’esercizio 2026 si attestano tra 3,21 e 3,24 dollari, a fronte di stime degli analisti pari a 3,23 dollari.
La nota diffusa martedì rappresenta inoltre l’ultimo aggiornamento trimestrale sotto la guida di James Quincey. L’attuale Chief Operating Officer, Henrique Braun, assumerà formalmente il ruolo di CEO il prossimo 31 marzo.
Prezzo delle azioni KO
Al momento della pubblicazione di questo articolo, le azioni Coca-Cola segnavano un ribasso dell’1,56% a quota 76,74 dollari, secondo i dati di Benzinga Pro.
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