Il mercato del lavoro statunitense ha mostrato un raffreddamento nel mese di giugno, con i datori di lavoro che hanno aggiunto 57.000 posti di lavoro, un dato inferiore alle 110.000 unità previste dagli economisti e in forte decelerazione rispetto ai 129.000 posti di maggio.
Il tasso di disoccupazione è sceso leggermente al 4,2%, al di sotto del consenso fissato al 4,3%.
I guadagni orari medi sono aumentati dello 0,3% su base mensile, in linea con le attese, registrando un incremento del 3,5% rispetto all’anno precedente. Gli economisti avevano previsto una crescita salariale annuale in accelerazione dal 3,4% al 3,5%.
Il dato sui posti di lavoro non agricoli di aprile è stato rivisto al ribasso, passando da 179.000 a 148.000 unità, mentre la crescita di maggio è stata ridotta da 172.000 a 129.000. Complessivamente, le revisioni hanno ridotto i guadagni occupazionali dei due mesi di 74.000 posti.
Questi dati rappresentano la prima lettura sull’occupazione dopo la riunione della Federal Reserve del 17 giugno, durante la quale il comitato presieduto da Kevin Warsh ha mantenuto i tassi invariati tra il 3,50% e il 3,75%, pur adottando proiezioni marcatamente più aggressive (hawkish).
Dove si è concentrata la crescita dell’occupazione
Il settore dei servizi professionali e alle imprese ha aggiunto 36.000 posti di lavoro, l’assistenza sociale 25.000 e la sanità 22.000, sebbene anche la crescita nel settore sanitario sia risultata inferiore ai ritmi recenti.
Il punto di chiara debolezza è stato il settore del tempo libero e dell’ospitalità, che ha perso 61.000 posti di lavoro a causa di assunzioni stagionali più deboli del solito.
Il manifatturiero, la vendita al dettaglio, i trasporti, le attività finanziarie e il settore pubblico hanno registrato variazioni minime.
Il calo del tasso di disoccupazione al 4,2% ha dato un aspetto più favorevole a un rapporto altrimenti debole.
Tale dato è stato accompagnato da una contrazione dello 0,3% del tasso di partecipazione alla forza lavoro, sceso al 61,5%; ciò significa che il tasso di disoccupazione è calato, in parte, perché le persone hanno abbandonato la forza lavoro, non perché ne abbiano trovata una nuova.
Anche il rapporto occupazione-popolazione ha subito una flessione.
Perché un rapporto sull’occupazione debole è una buona notizia per i mercati
Dopo che una Fed aggressiva ha trascorso il mese di giugno ad avvertire che la sua prossima mossa avrebbe potuto essere un rialzo dei tassi, un mercato del lavoro in raffreddamento e significative revisioni al ribasso eliminano l’urgenza di qualsiasi azione a breve termine.
Il rapporto offre al comitato di Warsh lo spazio necessario per restare in attesa piuttosto che inasprire le condizioni a luglio.
I trader hanno reagito rapidamente dopo la diffusione dei dati di giugno.
Secondo il CME FedWatch Tool, la probabilità di un rialzo dei tassi nella riunione del 29 luglio della Fed è crollata a circa il 22%, rendendo il mantenimento dello status quo l’opzione preferita con il 78% delle probabilità.
Anche la tempistica ha giocato a favore. Il greggio è sceso verso i 67 dollari al barile, rispetto agli oltre 90 dollari di inizio giugno, man mano che lo shock energetico derivante dalla guerra con l’Iran si attenua.
Con il maggiore fattore di spinta dell’inflazione di questa primavera ora in ritirata, un mercato del lavoro più debole offre alla Fed la copertura necessaria per attendere.
Solo poche settimane fa, dopo le proiezioni aggressive di giugno della Fed e l’impennata dei prezzi del petrolio, i mercati propendevano per un inasprimento a breve termine.
Reazione dei mercati
Il movimento degli asset ha seguito un classico copione risk-on.
Alle 8:49 ET, i futures sull’S&P 500 salivano dello 0,39%, i futures sul Nasdaq 100 guadagnavano lo 0,67% e quelli sul Dow Jones crescevano dello 0,55%. Le small cap hanno guidato il rialzo, con i futures sul Russell 2000 in crescita dello 0,84%, una risposta tipica al diradarsi dei timori su nuovi rialzi dei tassi.
L’ETF iShares Russell 2000 (IWM) ha toccato nuovi massimi storici mercoledì.
Il rendimento del titolo del Tesoro a 2 anni, sensibile ai tassi, è sceso al 4,121%, perdendo circa 5 punti base nella sessione, mentre le scommesse su un rialzo si sono sgonfiate.
L’indice del dollaro statunitense è scivolato dello 0,7% a 100,36, mentre l’oro è balzato dell’1,5% a circa 4.124 dollari l’oncia, sulla prospettiva di una Fed meno aggressiva.
Il greggio WTI ha ceduto lo 0,59% a 67,47 dollari al barile.
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