Il celebre economista Mohamed El-Erian avverte che il recente comportamento economico degli Stati Uniti sta creando instabilità, non solo a livello interno, ma anche sui mercati globali.
Cosa è successo
In una colonna pubblicata lunedì sulla rivista Foreign Affairs, El-Erian afferma con chiarezza che “gli Stati Uniti a volte somigliano a una nazione in via di sviluppo”, indicando l’adozione improvvisa di dazi, i deficit in rapida crescita e attuazione politica incoerente come segnali di disfunzione.
L’ex amministratore delegato di Pimco ritiene che gli USA si stiano allontanando dalle norme attese dall’ancora economica mondiale, aumentando il rischio di contagio finanziario per l’economia globale.
El-Erian attribuisce questa svolta a quella che definisce “un’eccezionale volatilità delle politiche” proveniente da Washington. L’economia globale, già sotto pressione per shock geopolitici e cambiamenti tecnologici, ora deve confrontarsi con cambiamenti imprevedibili nella politica commerciale statunitense, con il deprezzamento del dollaro e i timori sull’indipendenza di istituzioni come la Federal Reserve.
“Washington ha scosso le fondamenta stesse dell’ordine globale”, avverte El-Erian, osservando che i principi di investimento tradizionali, come le correlazioni tra azioni e obbligazioni, sono diventati inaffidabili a causa delle recenti azioni statunitensi.
Anche il ruolo del dollaro come valuta di riserva globale è sotto pressione, a causa dei deflussi di capitale e del calo della fiducia mondiale, spingendo El-Erian a delineare due possibili futuri divergenti per il paese.
Il primo scenario vede gli Stati Uniti sfruttare questo periodo per un rilancio economico alla Reagan-Thatcher, mentre il secondo prefigura una discesa in una stagnazione inflazionistica simile a quella degli anni ’70. Entrambi i futuri, avverte l’economista, porterebbero conseguenze di vasta portata per i mercati globali.
Mentre i Paesi si affrettano a proteggersi dagli shock provenienti dagli USA, El-Erian sostiene che agilità, resilienza del capitale e ripensamento strategico saranno essenziali. “I decisori politici devono evitare di cadere in trappole comportamentali”, ammonisce, poiché negazione, ritardi o misure parziali potrebbero aggravare la ricaduta economica già in atto.
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Perché è importante
El-Erian mette in guardia sui rischi stagflazionistici per l’economia statunitense da diversi mesi, un pericolo confermato di recente anche dalla Fed.
“La Federal Reserve ha lasciato i tassi di interesse invariati e ha segnalato una maggiore probabilità di uno scenario stagflazionistico”, ha dichiarato El-Erian a maggio.
Ha inoltre ripetutamente avvertito che il regime commerciale e tariffario di Donald Trump potrebbe spingere la nazione verso uno dei seguenti due estremi: una “era Thatcher-Reagan sotto steroidi” o “una nuova stagflazione in stile Jimmy Carter“.
Il primo scenario include un “settore privato scatenato che sfrutta le innovazioni” e un “governo snellito” capace di ridurre il deficit, mentre il secondo porta a un periodo di alta inflazione e bassa crescita economica, simile a quello sperimentato dagli Stati Uniti negli anni ’70.
Con il dollaro statunitense che ha vissuto il peggior avvio d’anno dal 1991, l’impatto è già visibile a livello globale, con destinazioni di viaggio amate dagli americani, come Parigi e Cancún, che risentono della stretta sui costi.
Foto: Denis Anikin V su Shutterstock.com
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