Tom Lee, capo della ricerca presso Fundstrat Global Advisors, ha messo in luce un fattore cruciale che potrebbe spiegare perché la Banca Centrale Europea (BCE) sia riuscita a tagliare i tassi d’interesse, mentre la Federal Reserve (Fed) statunitense no.
Cosa è successo
In un’intervista di lunedì con CNBC, Tom Lee ha spiegato che la decisione della Banca Centrale Europea di tagliare i tassi d’interesse deriva dal modo in cui calcola l’inflazione core — escludendo i costi abitativi.
Ha sottolineato che questo contrasta nettamente con gli Stati Uniti, dove l’abitazione gioca un ruolo di primo piano nei dati sull’inflazione. Secondo Lee, se gli Stati Uniti usassero l’approccio europeo, il loro CPI core apparirebbe in realtà inferiore a quello europeo, potenzialmente giustificando i tagli dei tassi.
A tal proposito, Lee prevede un’inclinazione “dovish” da parte della Fed verso la fine dell’anno. “Credo che ci dovrebbe essere un’inclinazione dovish da parte della Fed, o che questa sia l’opportunità al rialzo entro la fine dell’anno,” ha dichiarato Lee.
In particolare, la BCE ha ridotto i costi di indebitamento otto volte dallo scorso giugno, per un totale del 2% di diminuzione. Ciò è stato fatto per sostenere l’economia dell’Eurozona in difficoltà, che già affrontava sfide prima di essere ulteriormente colpita dalle politiche economiche e commerciali imprevedibili degli Stati Uniti.
Perché è importante
I commenti di Lee arrivano all’indomani della decisione della Federal Reserve di mantenere i tassi d’interesse, una mossa ampiamente anticipata. L’approccio della Fed ai tassi d’interesse è stato un argomento di grande discussione di recente. Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha dichiarato che, sebbene l’inflazione sia diminuita dal suo picco del 2022, rimane “in qualche modo elevata”, e la banca centrale non è ancora pronta a effettuare alcuna modifica. Tuttavia, una “significativa maggioranza” dei membri del comitato si aspetta tagli dei tassi più avanti quest’anno.
Lunedì, la governatrice della Fed Michelle Bowman ha espresso il suo sostegno a un potenziale taglio dei tassi a luglio, a condizione che l’inflazione rimanga contenuta, facendo eco all’opinione di un altro governatore della Fed, Christopher Waller.
All’inizio di questo mese, il presidente Donald Trump ha rinnovato le sue critiche a Jerome Powell, esortandolo a tagliare i tassi d’interesse dopo un rapporto di ADP che mostrava un rallentamento della crescita dei posti di lavoro a maggio. Trump ha sottolineato che l’Europa ha già tagliato i tassi più volte, dicendo: “‘Troppo tardi’ Powell deve ora abbassare il tasso.”
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