Una famiglia sudcoreana ha visto il proprio patrimonio cartaceo superare gli 800 milioni di dollari — non grazie a una IPO, al settore immobiliare o alle criptovalute — ma per un accordo sulle batterie con Tesla. Meno di due anni dopo, il valore di quel contratto è stato silenziosamente rivisto al ribasso a soli 7.386 dollari.
Esatto, da 2,9 miliardi di dollari a 7.386 dollari. Un crollo del 99,9997%.
Dietro questa oscillazione c’è L&F Co., produttore di materiali catodici ad alto contenuto di nichel utilizzati nelle batterie per veicoli elettrici. Nel febbraio 2023, la società aveva siglato un accordo di fornitura con Tesla e le sue affiliate, coprendo le consegne previste fino al 2025. All’epoca, l’intesa era stata considerata un punto di svolta — ampliando la base clienti di L&F e aprendo la porta a rapporti diretti con uno dei produttori di auto più potenti al mondo.
Gli investitori accorsero in massa. Il titolo volò. E il presidente e CEO della società, Hur Jae-hong, entrò nel Bloomberg Billionaires Index insieme alla sua famiglia, con una partecipazione che per un breve periodo valse oltre 800 milioni di dollari.
Un affare da miliardi di dollari mai concretizzatosi
Alla fine di dicembre, il sogno è andato in frantumi. In un documento normativo depositato in Corea del Sud, L&F ha rivelato che il valore previsto del contratto era stato rivisto a 7.386 dollari, citando esclusivamente una “variazione nella quantità della fornitura”. Nel documento non è stata fornita alcuna ulteriore spiegazione.
Secondo gli analisti citati da Reuters, la drastica revisione deriva probabilmente dalle persistenti difficoltà di Tesla nello scalare la produzione delle sue celle batteria 4680 — un formato avanzato promosso con forza dalla casa automobilistica, ma che ha incontrato ostacoli nella produzione in volumi. Queste celle sono utilizzate principalmente nel Cybertruck di Tesla, che ha subito molteplici ritardi e un’adozione più lenta del previsto dopo il lancio.
Un analista senior di Samsung Securities ha dichiarato a Reuters che la debolezza della domanda e i bassi rendimenti produttivi hanno probabilmente ridotto drasticamente il volume degli ordini di Tesla, annullando di fatto i ricavi che L&F aveva inizialmente previsto.
Calo del titolo del 70% — e un patrimonio in frantumi
Il titolo di L&F era già in fase calante. Le azioni della società sono scese di oltre il 70% dal picco del 2023 sulla borsa coreana, parallelamente al raffreddamento dell’entusiasmo per il mercato dei veicoli elettrici e alle crescenti preoccupazioni sulla dipendenza di L&F da un numero ristretto di grandi acquirenti. Ci si aspettava che Tesla aiutasse a bilanciare tale squilibrio. Al contrario, la revisione del documento ha confermato che una delle sue maggiori opportunità di crescita è quasi svanita.
Di conseguenza, le partecipazioni quotate della famiglia Hur in L&F — un tempo valutate oltre 800 milioni di dollari — sono scese a circa 134 milioni di dollari, secondo i dati di Bloomberg.
Ancora nell’ecosistema Tesla — indirettamente
Nonostante il fallimento del contratto, gli analisti affermano che L&F sia ancora nell’orbita di Tesla, sebbene non direttamente. In una nota di ricerca citata da Bloomberg, l’analista di KB Securities Changmin Lee ha affermato che circa l’80% dei ricavi di L&F derivi ancora dal rapporto con LG Energy Solution, che fornisce a Tesla componenti per batterie destinate a modelli ad alto volume come la Model Y.
Lee ha aggiunto che la catena di fornitura indiretta “sembra progredire regolarmente, indipendentemente dalla comunicazione di ieri”.
Tuttavia, l’accordo con Tesla rappresentava molto più di un semplice incremento degli utili a breve termine. Era un pilastro del piano di L&F per diversificare il proprio business allontanandosi da LG. Secondo Bloomberg, la società mirava a ridurre la quota di vendite verso LG al 50% entro il 2026, sfruttando la partnership con Tesla — insieme a un accordo del 2021 con la società di riciclo batterie Redwood Materials, fondata dall’ex CTO di Tesla JB Straubel — per costruire una base clienti più ampia.
Quella tabella di marcia verso la diversificazione appare ora molto meno certa.
Il futuro di L&F
Nonostante l’intoppo con Tesla, Bloomberg ha riferito che L&F potrebbe avere ancora margini di manovra. Citando Yuanta Securities Korea, la testata ha affermato che L&F inizierà la produzione su vasta scala per Rivian Automotive nel 2026, a seguito di un contratto ottenuto all’inizio del 2025. La società fornisce inoltre catodi al nichel a SK On, che produce batterie per veicoli elettrici utilizzate nei veicoli di Hyundai Motor Co.
Tuttavia, la promessa da 2,9 miliardi di dollari di Tesla che un tempo aveva fatto apparire L&F come una forza globale in ascesa — e catapultato temporaneamente la famiglia Hur nello status di ultra-ricchi — ora non è che una nota a piè di pagina. O, più precisamente, una voce da 7.386 dollari in un documento ufficiale.
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