L’argento ha raggiunto i 40,7 dollari l’oncia, chiudendo a un massimo pluriennale e posizionandosi come l’asset principale con la migliore performance nel 2025. Il guadagno annuo del 40% supera quello degli altri metalli preziosi, ad eccezione del platino, che ha un mercato significativamente più ridotto.
Tra i fattori che hanno contribuito a questo straordinario rialzo figurano la crescente probabilità di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve nella prossima riunione, i vincoli di offerta nei mercati fisici e l’accresciuta instabilità politica in Europa.
Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, gli investitori ritengono che la probabilità di una riduzione di 25 punti base a settembre sia pari a quasi il 90%. Il calo dei costi di finanziamento tende ad aumentare la domanda di asset non redditizi come l’argento e l’oro.
Colin Fenton, stratega di 22V Research, prevede che il metallo raggiungerà i 43 dollari entro la fine del 2025 e assegna una probabilità del 27% che superi il suo massimo storico nominale di quasi 50 dollari entro l’anno. “Queste probabilità raddoppiano nella seconda metà del 2026”, ha affermato.
Al di là del posizionamento speculativo, una nuova ricerca commissionata dal Silver Institute fa luce sulla struttura globale della domanda di argento. Metals Focus, la società di consulenza che ha redatto il report, ha esaminato i mercati degli investimenti fisici in India, Germania, Regno Unito, Stati Uniti e altri paesi.
L’India rimane un motore della domanda attraverso il consumo di gioielli e investimenti, mentre la Germania e altri mercati europei hanno adottato l’argento come copertura contro l’inflazione.
Tuttavia, lo studio evidenzia il ruolo distintivo che gli Stati Uniti svolgono nell’operazione dell’argento. Gli acquisti su larga scala di prodotti coniati, in particolare monete e lingotti della Zecca degli Stati Uniti, dominano sia i flussi al dettaglio che quelli istituzionali. Un fattore cruciale è l’assenza di imposte sul valore aggiunto sui lingotti, a differenza di molti paesi europei, che rende gli investimenti in argento relativamente più efficienti nel mercato statunitense.
Tuttavia, gli analisti sottolineano l’impatto del cambiamento politico all’interno degli Stati Uniti sulla domanda di argento fisico.
“Molti commercianti ritengono che un buon numero di investitori in metalli preziosi tendano ad essere di orientamento repubblicano e quindi le aspettative di una ‘migliore’ gestione degli Stati Uniti sotto la seconda amministrazione del presidente Donald Trump hanno anche ridotto la domanda”, hanno scritto.
Detto questo, lo studio prevede che gli investimenti al dettaglio diminuiranno ulteriormente quest’anno, raggiungendo il minimo pluridecennale di 45,9 milioni di once, rispecchiando il periodo di calma tra il 2017 e il 2019, quando la domanda netta è scesa a circa 50 milioni di once.
Gli esperti ritengono che l’attuale contesto presenti aspetti positivi per entrambe le parti della curva. Gli speculatori a breve termine sono incoraggiati a realizzare alcuni profitti dopo un forte rialzo, mentre i seguaci del trend potrebbero continuare ad acquistare, puntando a un rialzo simile a quello del 2011.
Andamento dei prezzi
Da inizio anno, l’iShares Silver Trust (NYSE:SLV) è salito del 34,4%.
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Foto: MIKE MANIATIS via Shutterstock
