Il presidente Donald Trump ha appena lanciato una bomba politica su uno dei titoli più scottanti di Wall Street. La sua promessa di ridurre il costo del farmaco di grande successo Ozempic di Novo Nordisk A/S (NVO) da circa 1.300 dollari a 150 dollari non riguarda solo l’accessibilità economica, ma anche quella di scuotere le fondamenta della corsa all’oro GLP-1 che ha rimodellato le valutazioni sanitarie da Eli Lilly and Co (LLY) a Pfizer Inc (PFE).
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L’onda d’urto di Ozempic
L’osservazione di Trump, fatta durante un evento alla Casa Bianca sui prezzi dei farmaci, ha immediatamente trasformato Novo Nordisk in un parafulmine per la spinta dell’amministrazione a ridurre i costi. L’azienda ha confermato le discussioni con il governo nell’ambito dell’ordine esecutivo Most Favored Nation, ma ha rifiutato di commentare i dettagli.
Per gli investitori, quel silenzio la dice lunga. Il franchise semaglutide di Novo, Ozempic per il diabete e Wegovy per l’obesità, ha alimentato una corsa vertiginosa delle azioni, rappresentando più della metà dei suoi ricavi del 2024. Ma con le voci di un tetto massimo di 150 dollari negoziato a livello federale, quei margini un tempo consistenti potrebbero ridursi rapidamente.
Il miraggio dei margini di Lilly
Le scosse si estendono anche a Eli Lilly, i cui farmaci GLP-1 Mounjaro e Zepbound dominano il mercato statunitense dell’obesità. Come Novo, anche i guadagni di Lilly sono stati alimentati da massicci aumenti sui farmaci iniettabili settimanali. Qualsiasi precedente stabilito dalle trattative sui prezzi di Novo potrebbe costringere Lilly a seguire l’esempio, o rischiare una reazione negativa da parte dell’opinione pubblica che supererebbe i guadagni a breve termine.
Anche un taglio del 20% del prezzo medio di vendita potrebbe ridurre di diversi miliardi il reddito operativo previsto per il 2025.
L’apertura degli sfavoriti
Ironia della sorte, la mossa di Trump sui prezzi potrebbe dare nuova vita ai player farmaceutici in ritardo. Pfizer, il cui candidato GLP-1 orale ha vacillato nei test clinici, potrebbe riemergere se gli investitori si orientassero verso alternative a basso costo a base di pillole, qualora i limiti di prezzo livellassero il campo di gioco.
Anche Amgen Inc (AMGN), che sta sviluppando una versione a doppio agonista che promette effetti più duraturi, potrebbe trarre vantaggio dal passaggio dell’interesse degli investitori dai prodotti esistenti ad alto prezzo a quelli di nuova generazione.
La crociata di Trump per la riduzione dei prezzi potrebbe ridisegnare la classifica nella guerra alla perdita di peso. Novo Nordisk ed Eli Lilly potrebbero vedere i loro margini sciogliersi più rapidamente dei chili dei loro pazienti, mentre Pfizer e Amgen avrebbero una seconda possibilità di conquistare il trono del GLP-1. Se la Casa Bianca imporrà un reset, i vincitori non saranno le aziende più grasse, ma quelle più magre.
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Foto: shisu_ka via Shutterstock
