Nel trading after-hours di giovedì le azioni di Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) sono scese di oltre il 4%, cancellando i guadagni della sessione regolare, nonostante il colosso statunitense dei semiconduttori abbia battuto le stime sugli utili del quarto trimestre e riportato ricavi record nel segmento dell’intelligenza artificiale.
Gli investitori, pur apprezzando la crescita del 74% delle vendite legate all’AI, si sono concentrati su una guidance deludente, che segnala una compressione dei margini lordi nel breve termine e un aumento dell’aliquota fiscale a partire dall’anno fiscale 2026.
Redditività sotto pressione
Nel quarto trimestre Broadcom ha registrato ricavi per 18,02 miliardi di dollari, superando le stime degli analisti ferme a 17,49 miliardi. Tuttavia, il management ha fornito indicazioni prudenti sulla redditività futura, alimentando le preoccupazioni del mercato.
La direttrice finanziaria Kirsten Spears ha dichiarato che nel primo trimestre dell’anno fiscale i margini lordi diminuiranno di circa 100 punti base rispetto al trimestre precedente.
Questa compressione è attribuibile a un cambiamento nel mix dei ricavi a favore di componenti hardware AI a margini più bassi, alimentando il timore di una crescita dei ricavi non accompagnata da un miglioramento proporzionale della redditività.
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L’aumento delle imposte preoccupa gli analisti
A pesare ulteriormente sul sentiment sono le previsioni secondo cui l’aliquota fiscale non-GAAP di Broadcom salirà dal 14% a circa il 16,5% nel 2026, a causa dell’introduzione della nuova imposta minima globale e di cambiamenti nella distribuzione geografica degli utili.
Questo incremento di 2,5 punti percentuali rappresenta un freno diretto alla crescita futura dell’utile per azione, spingendo diversi analisti a rivedere al ribasso i propri modelli, nonostante il forte sviluppo del business.
Il boom dell’AI si scontra con la realtà
Il calo del titolo contrasta nettamente con il solido momentum operativo della società. L’AD Hock Tan ha infatti rivelato un portafoglio ordini legato all’intelligenza artificiale pari a 73 miliardi di dollari, che include acceleratori personalizzati (XPU) e soluzioni di networking, con consegne già programmate per i prossimi 18 mesi.
Broadcom ha inoltre acquisito il quinto cliente per i suoi progetti di chip personalizzati, con un ordine iniziale da 1 miliardo di dollari. Tuttavia, Tan ha ridimensionato le aspettative sulla tempistica della partnership di alto profilo con OpenAI.
L’AD ha chiarito che il discusso progetto energetico da 10 gigawatt è un’iniziativa di lungo periodo, prevista tra il 2027 e il 2029, escludendo quindi che possa fungere da catalizzatore per l’anno fiscale 2026.
Il business tradizionale resta stagnante
Al di là dell’entusiasmo per l’AI, il business tradizionale di Broadcom mostra segnali di debolezza. La società prevede che nel primo trimestre i ricavi dai semiconduttori non legati all’AI resteranno sostanzialmente invariati su base annua, citando “segnali limitati di ripresa” nella spesa delle imprese.
Sebbene Broadcom abbia aumentato il dividendo trimestrale del 10%, portandolo a 0,65 dollari per azione, la mancanza di una ripresa ciclica generale, unita alla pressione sui margini, ha finito per offuscare i risultati record del trimestre.
Performance del titolo nel 2025
Nel trading after-hours il titolo è sceso del 4,47%, dopo aver perso l’1,60% nella seduta regolare di giovedì. Da inizio anno, le azioni risultano comunque in rialzo del 75,28%, mentre negli ultimi sei mesi hanno guadagnato il 60,68%.
Il titolo AVGO mantiene un forte trend di prezzo nel breve, medio e lungo termine, ma presenta uno scarso punteggio di Valore. Per ulteriori dettagli sulle performance, in base a Benzinga Edge Stock Rankings, clicca qui.
Foto: Shutterstock
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