Le azioni di CF Industries (CF), Nutrien (NTR) e Mosaic (MOS) hanno registrato balzi compresi tra il 5% e il 35% da gennaio, superando la performance dell’indice S&P 500, mentre gli attacchi congiunti USA-Israele contro l’Iran hanno gettato nel caos la più critica catena di approvvigionamento di fertilizzanti al mondo.
Lo Stretto di Hormuz, attraverso il quale transita circa un terzo del commercio globale di fertilizzanti, è l’epicentro della crisi. Con l’apertura della finestra di semina primaverile nell’emisfero settentrionale, gli analisti avvertono che le conseguenze potrebbero estendersi ben oltre le sale operative delle borse.
“I mercati dei fertilizzanti hanno reagito con estrema rapidità, con prezzi saliti di circa il 30% in meno di due settimane dall’inizio del conflitto”, ha dichiarato a Benzinga Hunter Swisher, CEO della società di tecnologia agricola Phospholutions. “Un movimento di tale portata riflette l’interconnessione del sistema dei fertilizzanti con la produzione energetica globale, le materie prime e le rotte di navigazione”.
Uno snodo cruciale che non riguarda solo il petrolio
Le nazioni del Golfo rappresentano circa il 30% dell’urea scambiata a livello globale — il fertilizzante azotato più diffuso — e circa il 20% dell’ammoniaca, la materia prima da cui l’urea deriva. Il conflitto ha posto sotto minaccia diretta sia le linee di rifornimento che le scorte di gas naturale necessarie alla produzione.
“La volatilità dei prezzi del gas naturale si riflette sull’urea attraverso l’ammoniaca, come abbiamo già osservato. Sia i grandi importatori di fertilizzanti che le regioni che importano generi alimentari sono vulnerabili ai costi e alla disponibilità di questi prodotti”, ha spiegato a Benzinga il dott. Maksim Sonin, esperto di energia affiliato alla Stanford University.
L’interruzione non riguarda solo l’azoto. Secondo il Fertilizer Institute, quasi il 50% delle esportazioni globali di zolfo transita per lo stretto. Lo zolfo è un input fondamentale per l’acido fosforico, componente base dei fertilizzanti fosfatici. “Quando si verificano blocchi in quella regione, non viene colpito un solo prodotto: si creano effetti a catena sull’intera filiera”, ha aggiunto Swisher.
Reazione dei mercati: titoli e materie prime in fermento
I prezzi dell’urea presso lo snodo di importazione di New Orleans sono balzati da circa 475 dollari per tonnellata metrica, prima del conflitto, fino a un picco di 683 dollari, segnando un incremento vicino al 44%. I mercati azionari hanno risposto con decisione. Le azioni di CF Industries, il più grande produttore statunitense di ammoniaca, sono salite del 37% circa da gennaio, risultando la miglior performance del settore. Nutrien ha guadagnato circa il 20% nello stesso periodo, mentre Mosaic è in rialzo del 6% circa.
Anche i mercati delle materie prime hanno mostrato forte volatilità, con i futures sul grano vicini ai massimi pluriennali e il petrolio greggio che ha brevemente superato i 100 dollari al barile.
Semina primaverile a rischio
La tempistica della crisi la rende particolarmente acuta. Circa il 50% dell’azoto utilizzato per il mais negli Stati Uniti viene distribuito in primavera. Una nave che carica oggi nel Golfo Persico impiega circa 30 giorni per raggiungere le coste americane e altre tre o quattro settimane per arrivare ai mercati agricoli dell’entroterra. Ciò significa che i prodotti attualmente bloccati potrebbero non arrivare in tempo utile per le operazioni di semina.
“Se le spedizioni rimangono bloccate durante la stagione della semina, la disponibilità di fertilizzanti in mercati come India e Bangladesh potrebbe risentirne, aumentando il rischio di raccolti inferiori nel sud dell’Asia e in parti dell’America Latina, alimentando potenzialmente l’inflazione dei prezzi alimentari nella seconda metà del 2026”, ha dichiarato a Benzinga David Fairnie, esperto di sicurezza della supply chain.
QatarEnergy è stata costretta a sospendere la produzione nel più grande impianto di urea al mondo, mentre i produttori indiani hanno tagliato l’output e il Bangladesh ha ridotto le operazioni in diversi impianti nazionali a causa della contrazione dei flussi di materie prime dal Golfo.
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Peggio del 2022?
La guerra Russia-Ucraina ha innescato uno shock sui cereali nel 2022, ma gli analisti ritengono che l’attuale situazione sia strutturalmente diversa e potenzialmente più grave.
“Invece di colpire direttamente l’offerta di cereali, le interruzioni dei fertilizzanti influenzano il sistema a monte, rendendo la produzione più costosa e riducendo potenzialmente l’output globale”, ha affermato Swisher.
I produttori europei, già penalizzati dagli elevati prezzi del gas sin dall’invasione russa del 2022, hanno una capacità residua limitata per colmare il vuoto. I fornitori extra-Golfo potrebbero teoricamente aumentare la produzione, ma i tempi necessari non sono compatibili con il calendario agricolo.
Possibili vie d’uscita
“Il ripristino rapido della rotta abituale sarebbe la soluzione ottimale. Se ciò non fosse possibile nel breve-medio periodo, un aumento della produzione da parte di fornitori extra-Golfo, insieme a un allentamento delle restrizioni all’esportazione, potrebbe aiutare”, ha concluso Sonin.
L’amministrazione Trump ha promesso scorte navali per le petroliere attraverso lo Stretto; l’American Farm Bureau Federation (AFBF) ha chiesto che tali protezioni siano esplicitamente estese ai carichi di fertilizzanti.
“Ci si aspetta che questi shock spingano i prezzi degli input, già a livelli record, ancora più in alto, in un momento in cui i margini agricoli sono estremamente ridotti e molti agricoltori sono in grave difficoltà finanziaria”, ha dichiarato il presidente dell’AFBF, Zippy Duvall.
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