Il fondo attivista Ancora Holdings ha rilevato una partecipazione da 200 milioni di dollari in Warner Bros Discovery (WBD) con l’intento di opporsi alla vendita della casa madre di HBO a Netflix (NFLX), operazione già concordata per 82,7 miliardi di dollari. Secondo l’investitore, il consiglio di amministrazione di WBD non avrebbe valutato adeguatamente l’offerta concorrente presentata da Paramount Skydance Corp (PSKY).
L’iniziativa, riportata martedì dal Wall Street Journal, giunge dopo che Paramount, guidata da David Ellison, ha rilanciato la propria offerta ostile introducendo una “ticking fee” a favore degli azionisti in caso di ritardi nell’approvazione regolamentare, oltre a prevedere una penale di risoluzione da 2,8 miliardi di dollari da corrispondere a Netflix.
“Stiamo apportando miglioramenti significativi, sostenendo questa offerta con miliardi di dollari e garantendo agli azionisti certezza nel valore, un percorso normativo chiaro e protezione contro la volatilità del mercato”, ha dichiarato Ellison in una nota ufficiale.
Considerando il valore di mercato di Warner Bros. Discovery, pari a circa 70 miliardi di dollari, la quota di Ancora è inferiore all’1%, ma il fondo prevede di incrementare ulteriormente la propria posizione. Secondo il WSJ, qualora Ancora procedesse con la nomina di candidati per il board, punterebbe a sostituire i membri storicamente legati al CEO di WBD, David Zaslav.
Al momento, Ancora, WBD e Netflix non hanno rilasciato commenti ufficiali in merito alle richieste avanzate da Benzinga.
L’offerta di Paramount non aumenta il prezzo per azione
L’offerta interamente in contanti di Paramount resta ferma a 30 dollari per azione. La “ticking fee” proposta garantirebbe agli azionisti 25 centesimi per azione, per un valore totale di circa 650 milioni di dollari in contanti per ogni trimestre di ritardo nella chiusura del deal oltre la scadenza del 31 dicembre.
Paramount ha inoltre dichiarato che si farebbe carico dei costi di finanziamento di Warner, pari a 1,5 miliardi di dollari, associati all’offerta di scambio del debito.
“Sebbene abbiamo cercato di essere il più costruttivi possibile, diverse di queste proposte trarrebbero beneficio da un confronto collaborativo per essere finalizzate”, si legge nella lettera inviata da Ellison a WBD. “Se ci venisse concessa una breve finestra di confronto, lavoreremo con voi per affinare queste soluzioni e assicurarci che rispondano a ogni vostra preoccupazione”.
Paramount ha confermato che l’offerta rivista è “interamente finanziata” grazie a impegni azionari per 43,6 miliardi di dollari da parte della famiglia Ellison e di RedBird Capital Partners, oltre a 54 miliardi di dollari in linee di credito garantite da Bank of America, Citigroup e dalla società di private equity Apollo.
Warner ha risposto con un comunicato martedì, affermando che “esaminerà e valuterà attentamente” la nuova proposta.
Si infiamma la battaglia per WBD
L’operazione, che vedrebbe l’unione tra la più grande piattaforma di streaming al mondo e gli storici studi di Warner Bros. e HBO, ha scatenato una durissima battaglia societaria.
A dicembre, Netflix aveva concordato l’acquisizione degli studi e degli asset di HBO Max per 27,75 dollari per azione, nell’ambito di una transazione strutturata a seguito dello spin-off programmato delle reti via cavo di WBD in una società separata.
Paramount ha risposto poco dopo con un’offerta ostile “all-cash” per l’intera società — inclusi CNN, TNT e altri canali via cavo — dando il via a uno scontro ad alto rischio tra i due giganti dei media.
Finora, il board di WBD ha difeso l’accordo con Netflix, sostenendo che offra un valore superiore e un percorso burocratico più lineare, nonostante Paramount continui a perorare la propria causa direttamente presso gli azionisti.
Prezzo delle azioni WBD
Le azioni WBD hanno chiuso la sessione di martedì in rialzo del 2,17% a 27,80 dollari. Il titolo ha registrato un balzo di quasi il 158% negli ultimi sei mesi, in concomitanza con l’emergere delle trattative per la vendita.
Continua a leggere: Warner Bros: perché Netflix vede l’offerta di Paramount come un castello di carta
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