Il rinomato short-seller Jim Chanos ha pubblicamente messo in discussione i vantaggi finanziari della storica partnership tra Advanced Micro Devices Inc. (AMD) e OpenAI, suggerendo che l’accordo potrebbe non essere così redditizio per AMD come sembra.
In una serie di post sui social media, Chanos ha esaminato attentamente la struttura dell’accordo, in base al quale AMD riceverà “decine di miliardi di dollari di entrate” fornendo a OpenAI warrant azionari di valore potenziale simile.
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Il compromesso AMD-OpenAI è poco redditizio?
La critica principale di Chanos verte su questo apparente compromesso. “Se si rinuncia a warrant azionari per un valore di decine di miliardi di dollari, questo accordo non dovrebbe portare più di ‘decine di miliardi di dollari di entrate per $AMD’?” ha chiesto.
Il suo commento implica che il guadagno netto per gli azionisti di AMD potrebbe essere minimo, paragonando l’accordo a una forma massiccia di “finanziamento del venditore”, in cui un venditore sovvenziona l’acquisto di un acquirente.
If you are giving up tens of billions worth of equity warrants, shouldn’t this deal bring in more than “tens of billions of dollars in revenue for $AMD”? pic.twitter.com/4XiWztsk6o
— James Chanos (@RealJimChanos) October 6, 2025
Chanos mette in discussione la domanda “organica” di calcolo IA
Il veterano investitore ha inoltre contestato la narrativa prevalente sul mercato relativa al boom dell’intelligenza artificiale.
Ha trovato contraddittorio che in un mercato con un fabbisogno apparentemente illimitato di potenza di calcolo, i venditori debbano offrire incentivi così significativi. “…non ritiene che sia un po’ strano che, quando la narrativa è ‘la domanda di calcolo è infinita’, i venditori continuino a sovvenzionare gli acquirenti?”, ha osservato Chanos, mettendo in dubbio la forza organica della domanda.
Of course it is, but don’t you think it’s a bit odd that when the narrative is “demand for compute is infinite”, the sellers keep subsidizing the buyers?
— James Chanos (@RealJimChanos) October 6, 2025
La casa madre di ChatGPT, OpenAI, e AMD stringono una partnership storica nel campo dell’IA
L’accordo, annunciato lunedì, prevede che AMD fornisca i suoi acceleratori GPU Instinct per l’infrastruttura IA di nuova generazione di OpenAI.
Il direttore finanziario di AMD, Jean Hu, ha dichiarato che la partnership “dovrebbe generare decine di miliardi di dollari di ricavi” e avere un “forte effetto positivo” sull’utile per azione rettificato.
Chanos, nelle sue risposte su X, ha anche sollevato preoccupazioni sulle pratiche contabili, suggerendo che il costo reale dei warrant azionari potrebbe essere oscurato nei report sugli utili non GAAP.
Il titolo ha registrato un ulteriore aumento dell’1,53% nel periodo successivo alla chiusura delle contrattazioni. AMD ha registrato un aumento del 68,87% da inizio anno e del 19,15% nell’arco dell’anno.
L’Edge Stock Ranking di Benzinga indica che AMD mantiene un trend di prezzo più forte nel breve, medio e lungo termine. Tuttavia, la classifica del valore del titolo è relativamente bassa. Ulteriori dettagli sulle prestazioni sono disponibili qui.
L’SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) e l’Invesco QQQ Trust ETF (QQQ), che replicano rispettivamente l’indice S&P 500 e l’indice Nasdaq 100, hanno registrato un aumento lunedì. Secondo i dati di Benzinga Pro, lo SPY è salito dello 0,36% a 671,61 dollari, mentre il QQQ è salito dello 0,75% a 607,71 dollari.
Martedì i futures degli indici S&P 500, Dow Jones e Nasdaq 100 erano in calo.
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Foto: Poetra.RH via Shutterstock
