Wall Street ha trascorso il 2025 concentrandosi sulle prospettive dell’IA. Secondo JPMorgan però, il 2026 premierà qualcosa di molto più concreto: la sicurezza informatica. Sebbene l’IA generativa stia affrontando difficoltà di monetizzazione, i budget destinati alla sicurezza rimangono invariati, posizionando Palo Alto Networks Inc (PANW) e Zscaler Inc (ZS) come le aziende vincitrici.
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Il rischio informatico diventa una priorità nell’agenda dei consigli di amministrazione
Secondo un sondaggio condotto da PwC tra gli amministratori delegati, il rischio informatico è ora tra le prime tre minacce che le aziende dovranno affrontare nei prossimi 12 mesi, davanti alle rivoluzioni tecnologiche e alla carenza di manodopera. Questo aumento è significativo perché la spesa per la sicurezza informatica è dettata dalla necessità piuttosto che dalla discrezionalità.
JPMorgan osserva che questa urgenza crea resilienza. Anche se le aziende esaminano attentamente i budget destinati all’IA, la sicurezza informatica rimane una voce di spesa non negoziabile legata al rischio operativo e reputazionale.
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La regola del 40 favorisce i leader nel settore della sicurezza informatica
Tale resilienza è evidente nelle analisi della regola del 40 e della regola dell’X di JPMorgan. Dall’inizio del 2024 alla fine del 2025, molte aziende di sicurezza informatica hanno migliorato i loro profili di crescita e margine, mantenendo al contempo premi di valutazione che altri settori del software hanno faticato a difendere.
In un mercato in cui i multipli si sono compressi per le aziende incapaci di tradurre la crescita in profitti, i leader nel settore della sicurezza informatica hanno sostanzialmente mantenuto la loro posizione.
Perché Palo Alto e Zscaler si distinguono
All’interno di quel gruppo, JPMorgan evidenzia Palo Alto Networks e Zscaler come particolarmente ben posizionate. PANW è considerata un consolidatore di quote a lungo termine nei settori SecOps, SASE e sicurezza cloud, con margini di flusso di cassa libero che dovrebbero tendere verso il 40% nel tempo.
Zscaler, nel frattempo, sta beneficiando di un cambiamento strutturale che si allontana dalle architetture di rete legacy, con una crescita accelerata, un miglioramento del portafoglio ordini e un aumento della produttività delle vendite che sostengono un ulteriore rialzo.
Con l’avvicinarsi del 2026, l’attrattiva della sicurezza informatica è semplice: una crescita che supera la soglia di qualità.
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Foto: Jub ka Joy via Shutterstock
