JP Morgan ha ribadito un outlook decisamente rialzista per l’oro, anche dopo che i metalli preziosi hanno subito uno dei sell-off più marcati degli ultimi decenni.
In una nota rilasciata domenica sera, la banca d’affari statunitense ha dichiarato di prevedere un prezzo di 6.300 dollari l’oncia entro la fine dell’anno, osservando che le ragioni alla base del recente movimento al rialzo rimangono intatte.
“Manteniamo una ferma convinzione rialzista sull’oro nel medio termine, supportata da un trend di diversificazione netto, strutturale e continuo che ha ancora spazio di manovra, in un contesto caratterizzato da un regime ancora ben consolidato di sovraperformance degli asset reali rispetto a quelli cartacei”, ha affermato JP Morgan.
La banca si aspetta che i robusti acquisti delle banche centrali e la domanda sostenuta degli investitori supportino il prezzo. Prevede acquisti di oro da parte del settore ufficiale per circa 800 tonnellate nel 2026, mentre prosegue la diversificazione delle riserve dal dollaro statunitense. JP Morgan ritiene che questo trend sia “tutt’altro che esaurito”, fornendo un potente supporto anche durante periodi di estrema volatilità.
Tale ottimismo a lungo termine, tuttavia, è apparso in netto contrasto con l’andamento del mercato all’inizio della settimana. Oro e argento hanno esteso le vendite nelle prime contrattazioni di lunedì. L’oro spot è sceso a 4.401 dollari l’oncia e l’argento è calato a 71,30 dollari, mentre gli investitori hanno continuato a smobilizzare le posizioni a leva.
L’abrdn Physical Precious Metals Basket Shares ETF (GLTR) registra un rialzo del 13,74% dall’inizio dell’anno.
Il crollo legato a Warsh e l’aumento dei margini del CME
Le ultime perdite hanno fatto seguito al crollo di venerdì, quando l’oro ha registrato la sua flessione giornaliera più marcata dal 1983, perdendo oltre il 9%, mentre l’argento ha subito il peggior calo giornaliero di sempre, crollando di circa il 27%. La debolezza iniziale ha subito un’accelerazione dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha nominato Kevin Warsh come prossimo presidente della Federal Reserve.
“La nomina di Warsh, pur essendo stata probabilmente l’innesco iniziale, non giustificava l’entità del movimento al ribasso dei metalli preziosi; le liquidazioni forzate e gli aumenti dei margini hanno prodotto un effetto a cascata”, ha dichiarato Tim Waterer, capo analista di mercato di KCM, secondo quanto riportato da Reuters.
Nel frattempo, il CME Group ha innalzato nuovamente i requisiti di margine sui futures di oro e argento. In base alle nuove regole, i margini sull’oro del COMEX sono stati portati dal 6% all’8%, mentre quelli sull’argento sono saliti dall’11% al 15%, costringendo i trader a depositare maggiori garanzie collaterali. Margini più elevati solitamente pesano sui prezzi riducendo la partecipazione speculativa e innescando ulteriori liquidazioni, mentre gli investitori faticano a soddisfare le richieste di integrazione (margin call).
Ciononostante, anche dopo molteplici rialzi e il passaggio al margine dinamico, il prezzo dei metalli preziosi ha continuato a salire fino alla fine della scorsa settimana.
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