L’argento sta emettendo un classico segnale di allarme nel breve periodo — e gli investitori a lungo termine non dovrebbero ignorarlo. Dopo un vigoroso rally di 12 mesi, gli indicatori di momentum mostrano che il metallo sta entrando in territorio di ipercomprato. Livelli dell’RSI (indice di forza relativa) superiori a 70 precedono spesso dei ritracciamenti. Tuttavia, questo potrebbe essere uno di quei momenti in cui concentrarsi esclusivamente sui rischi tecnici impedisce di cogliere il più ampio cambiamento strutturale in atto.
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La volatilità è il prezzo da pagare
Le violente oscillazioni di prezzo dell’argento non sono un’anomalia, ne sono una caratteristica intrinseca. In un’intervista esclusiva via e-mail rilasciata a Benzinga, Ed Egilinsky, managing director e responsabile vendite, distribuzione e alternative di Direxion, è stato schietto riguardo ai rischi, osservando che “l’argento può essere volatile e ha subito drawdown (cali dal picco al minimo) superiori al -50%”.
La storia lo conferma: l’argento raramente corregge in modo graduale e i segnali di ipercomprato rivestono una grande importanza.
Grafico creato utilizzando Benzinga Pro
Perché questo rally sembra diverso
Ciò che rende insolito l’attuale scenario è ciò che non lo sta alimentando. Non si sono verificati picchi di volatilità, acquisti dettati dal panico o un classico contesto di avversione al rischio (risk-off), come dimostra il trend di prezzo dell’iShares Silver ETF (SLV), che funge da proxy per l’argento.
Al contrario, l’argento ha registrato un rally durante un periodo in cui la volatilità del mercato è rimasta perlopiù contenuta. Questo indica che la domanda proviene da altre fonti, ovvero dall’uso industriale legato alle infrastrutture per l’IA, ai semiconduttori e alle energie rinnovabili.
Domanda strutturale contro esaurimento tattico
Sebbene un raffreddamento nel breve termine non sarebbe sorprendente, i driver della domanda sottostanti all’argento appaiono sempre più duraturi. Questi mercati finali sono in espansione indipendentemente dal rumore macroeconomico di breve periodo, conferendo all’argento un elemento che spesso gli è mancato: un supporto (floor) non speculativo.
L’argento potrebbe essere surriscaldato nel breve periodo, ma i ritracciamenti potrebbero somigliare sempre più a semplice volatilità, non alla fine della corsa. “Per coloro che trovano difficile individuare il tempismo corretto (timing) per entrare sul mercato dell’argento o sulle materie prime in generale, potrebbe essere preferibile considerare un approccio di tipo ‘buy and hold’… Attualmente, sulla base dei trend dei prezzi, la strategia rimane orientata a posizioni lunghe sia sull’oro che sull’argento”, ha affermato Egilinsky.
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