Tom Lee di Fundstrat afferma che il mercato ha toccato il fondo e che l’S&P 500 (SPY) è diretto verso quota 7.300, sostenendo che la scorsa settimana abbia dimostrato come i titoli azionari possano salire anche a fronte di un inasprimento del conflitto in Iran e di un balzo del petrolio da 87 a 116 dollari.
Il fondo è stato raggiunto
“Credo che il minimo sia stato raggiunto perché la scorsa settimana è stata caratterizzata da un peggioramento della guerra e da un rincaro del petrolio, eppure le azioni non sono scese”, ha dichiarato mercoledì Lee a Scott Wapner di CNBC.
“Questa è un’ottima condizione preliminare e oggi assistiamo a un cambiamento di rotta con la de-escalation del conflitto”, ha aggiunto.
Dalla metà di marzo, il petrolio è passato da 87 a 116 dollari, mentre l’S&P 500 è salito da 6.300 a 6.600 punti. I listini sono cresciuti nonostante l’aggravarsi della guerra in Iran, dimostrando che il mercato azionario è in grado di assorbire le cattive notizie.
La proposta di cessate il fuoco di ieri ha segnato una svolta positiva nel tasso di variazione. Le azioni sono balzate di oltre il 2%, il petrolio è crollato del 15% e l’indice VIX è sceso sotto quota 20.
Cosa ha guidato il rally
Dall’inizio del conflitto, sei settimane fa, il comparto crypto ed Ethereum (ETH) hanno guidato i rialzi superando ogni altra classe di attività. Seguono i titoli energetici, poi i “Magnifici Sette” del tech, le società di software e i finanziari.
Il settore dell’energia ha corso per ovvie ragioni legate ai timori sull’offerta di greggio. Ora è probabile che i titoli energetici perdano terreno per gli stessi motivi, di riflesso al ripiegamento dei prezzi del petrolio.
Nel frattempo, i Magnifici Sette, Ethereum e il software hanno mostrato la più forte correlazione negativa con il petrolio degli ultimi dieci anni.
Con la stabilizzazione o il raffreddamento dei prezzi del petrolio, i nomi del tech e delle criptovalute dovrebbero attirare nuovi acquisti. Le valutazioni sono diventate interessanti, con i Magnifici Sette che scambiano ora a multipli simili a quelli del mercato generale.
Il mercato orso è già alle spalle
Circa il 70% delle società dell’S&P 500 ha già attraversato condizioni da mercato orso. I settori energetico e finanziario sono stati colpiti l’anno scorso, mentre i titoli tecnologici e del software hanno subito correzioni quest’anno.
“Esiste la possibilità che la consueta stasi estiva non sia così profonda, dato che siamo già scesi dell’8%”, ha affermato il presidente esecutivo di Bitmine (BMNR).
Il mercato potrebbe evitare il tipico sell-off estivo poiché i titoli hanno già subito un ribasso dell’8% e la maggior parte dei settori ha completato le proprie correzioni.
Lo shock inflattivo
Uno shock inflattivo è ancora all’orizzonte, sebbene l’entità rimanga incerta. Ciò che conta è se i consumatori e le imprese lo considereranno temporaneo o permanente; saranno i dati dei sondaggi e i prossimi rapporti economici a chiarire il quadro.
I futures sui fondi Fed mostrano che i trader scommettono nuovamente su tagli dei tassi. La Federal Reserve appare orientata verso una riduzione piuttosto che verso un rialzo, fattore che dovrebbe sostenere l’azionario.
L’estensione del mercato
Un numero crescente di investitori sta acquistando azioni statunitensi, poiché gli Stati Uniti hanno dato prova di resilienza durante la crisi. L’economia americana trae vantaggio durante i periodi bellici, ottenendo un vantaggio competitivo rispetto agli altri mercati.
L’estensione del trade (“broadening trade”) implica che una platea più ampia di titoli all’interno dell’S&P 500 parteciperà al rally, e non solo un ristretto gruppo di leader.
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