Per la serie “cosa escogiteranno adesso” nel mondo degli ETF, è stato introdotto un nuovo prodotto dedicato ai cosiddetti obblighi di prestito collateralizzato (CLO).
Cosa è successo Grazie ad Alternative Access Funds, l’AAF First Priority CLO Bond ETF (NYSE:AAA) ha debuttato in Borsa mercoledì.
Non solo AAA è il primo ETF dedicato ai CLO, ma (piccola curiosità) sarà anche il primo ETF in qualsiasi elenco alfabetico di questa classe di investimento.
Perché è importante Curiosità a parte, i CLO di solito sono il territorio dei trader professionisti del reddito fisso, dunque sarà interessante vedere se AAA riuscirà ad attrarre un pubblico meno sofisticato. I CLO, che in vari momenti sono stati considerati strumenti controversi, sono prestiti preconfezionati di varia durata e qualità.
È un mercato enorme – 700 miliardi di dollari per essere precisi – che ha subito alcuni colpi durante la crisi finanziaria globale e all’inizio di quest’anno, quando i mercati sono crollati a causa della pandemia di coronavirus.
Il nuovo fondo evita il rischio di credito poiché detiene solo CLO con rating AAA (come l’ETF). AAA è arrivato sul mercato con 13 partecipazioni e il 40,32% costituito da liquidità, suggerendo che il suo paniere potrebbe crescere nel corso del tempo man mano che tale liquidità verrà distribuita. AAA è gestito attivamente, il che probabilmente è un approccio ragionevole a questa particolare asset class.
“Quest’asset class ha una lunga storia di conservazione del capitale; sin dalla nascita loro nascita nel 1994, i CLO con rating AAA non hanno mai subito un default”, secondo Alternative Access Funds.
Cosa potrebbe succedere Con un’istruzione adeguata, AAA potrebbe trovare un pubblico negli investitori assetati di rendimento, in particolare in un momento in cui i rendimenti dei titoli di stato sono esigui.
Su base storica, i CLO sono correlati negativamente ai Treasury e hanno basse correlazioni con le obbligazioni societarie investment-grade, indicando che il nuovo AAA potrebbe essere un interessante diversificatore di portafoglio per gli investitori di reddito.
AAA ha una commissione dello 0,25% all’anno, ovvero 25 dollari su un investimento di 10.000, il che è ragionevole per un fondo gestito attivamente che fornisce un certo tipo di esposizione.