Uno scenario di rialzo dei tassi dovrebbe generare volatilità per i mercati del reddito fisso, ma il settore bancario e gli emittenti di Additional Tier 1 ne beneficeranno
Mentre il 2022 sta per iniziare sui mercati, le incertezze rimangono all’orizzonte e le valutazioni sono meno convincenti rispetto all’inizio del 2021 per la maggior parte degli asset rischiosi. Ma se si considera lo scenario macro di crescita robusta e tassi d’interesse in graduale aumento, combinati con i fondamentali rappresentati dai livelli di capitale ai massimi storici per le banche europee e le valutazioni ancora significativamente indietro, il 2022 continuerà ad essere un anno in cui i migliori rendimenti corretti per il rischio dovrebbero provenire dagli emittenti di AT1 (additional tier 1) bancari europei. Lo sostiene un commento di Marc Stacey, Senior Portfolio Manager di BlueBay Asset Management, secondo cui il contesto di attività economica in stabilizzazione metterà in luce alcune chiare storie sia di successo che di fallimento, su base aziendale e settoriale, e probabilmente anche su base nazionale.
BANCHE PRONTE A BENEFICIARE DELLA RIPRESA
Secondo Stacey, il settore bancario registrerà probabilmente un chiaro successo, in quanto è pronto a beneficiare sia della ripresa economica sia dei rendimenti un po’ più alti che seguono il miglioramento dei dati. Al contrario, ci saranno emittenti, settori e Paesi sempre più sotto pressione a causa dell’aumento dell’inflazione, dell’aumento dei tassi d’interesse e del rientro iniziale della fase di politica monetaria estremamente accomodante. Questo porta BlueBay AM ad avere una preferenza per le banche europee Tier 1, che dovrebbero beneficiare del contesto dei tassi in aumento, poiché la redditività delle banche migliora con l’incremento dei tassi di interesse…
Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge.com.