Walt Disney Co. (NYSE:DIS) sta svolgendo un esercizio di ristrutturazione mentre affronta sfide fondamentali e secondo alcune voci la società potrebbe cedere il suo canale sportivo via cavo ESPN.
Un analista di KeyBanc Capital Markets ha espresso il suo parere sul valore di ESPN per Disney.
Aspettative ridotte
ESPN è un “ghiacciaio che si scioglie”, ha detto l’analista di KeyBanc Capital Markets Brandon Nispel. La sua valutazione potrebbe essere di 30 miliardi, assumendo nove volte il multiplo di valutazione della stima EBITDA per il 2024. Il range di fair value è invece tra 28 e 36 miliardi, ha detto.
L’analista stima che il fatturato di ESPN sia di 16 miliardi di dollari e si aspetta che il profilo di crescita del fatturato sia a bassa cifra singola. Gran parte della crescita probabilmente arriverà dal business diretto al consumatore poiché i ricavi lineari stanno seguendo una traiettoria discendente, ha detto.
Assumendo 10,1 miliardi di dollari in costi di programmazione e produzione per ESPN nell’anno fiscale 2023, i margini di reddito operativo di ESPN saranno probabilmente intorno al 20%, ha aggiunto.
“Consideriamo il valore di ESPN probabilmente al di sotto del consenso, che è solo una delle cinque ragioni per cui siamo cauti su DIS,” ha detto l’analista.
L’outlook fondamentale di ESPN è negativo e potrebbe peggiorare materialmente se l’accordo di distribuzione di Charter Communications, Inc. (NASDAQ:CHTR) non viene rinnovato, ha detto Nispel.
“L’opportunità per ESPN nello streaming significa che ci saranno aumenti di prezzo, il che metterà alla prova la scala,” ha aggiunto.
La pazienza è una virtù
KeyBanc ha detto che è improbabile che Apple, Inc. (NASDAQ:AAPL) acquisterà ESPN. “Mentre alcuni credono che ESPN possa valere 50 miliardi di dollari e AAPL è probabilmente un acquirente, non crediamo che AAPL acquisirà l’attività quando le valutazioni potrebbero diminuire in futuro,” ha detto.
La pazienza, secondo Nispel, è la migliore strategia di transazione, dato che ESPN è un affittuario di contenuti e gli affitti continuano ad aumentare più velocemente rispetto a Disney.
2 Eventi a Breve Termine
L’analista vede la ri-segmentazione di Disney e la separazione di ESPN dal divertimento di Disney e il Summit degli Investitori dell’azienda incentrato sui Parchi Disney, le Esperienze e i Prodotti come due eventi importanti per Disney a breve termine.
“Non consideriamo nessuno dei due eventi come un catalizzatore positivo per le azioni,” ha detto.
KeyBanc ha una valutazione di Peso Settoriale per le azioni di Disney.
Disney ha chiuso la sessione di venerdì in ribasso del 2,44% a 81,64 dollari, dati di Benzinga Pro.
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