Il produttore olandese di apparecchiature per semiconduttori ASML Holdings N.V. (NASDAQ:ASML) ha subito un crollo delle azioni di oltre il 16% martedì, dopo che il report sugli utili del terzo trimestre è stato accidentalmente pubblicato un giorno prima del previsto.
L’azienda ha scosso il mercato tagliando le previsioni di vendita per il 2025, riducendo significativamente le aspettative di crescita. Questo ha portato a un rapido crollo, in quanto gli investitori hanno digerito le implicazioni di un rallentamento della domanda nei mercati chiave.
Mercoledì le azioni di ASML hanno esteso le perdite, scendendo del 5% alle 10:00 di New York.
Ecco una sintesi di ciò che gli analisti di Goldman Sachs e Bank of America hanno da dire sul report e sulle prospettive di ASML.
La revisione della guidance sulle vendite provoca una forte onda d’urto
Il report del terzo trimestre di ASML ha rivelato che le vendite nette per il 2025 dovrebbero rientrare in un intervallo compreso tra 30 e 35 miliardi di euro (32,7 e 38,2 miliardi di dollari).
Ciò rappresenta un taglio rispetto alla precedente guidance di 30-40 miliardi di euro. La riduzione è in gran parte dovuta a una domanda più debole del previsto per le macchine litografiche a ultravioletti estremi (EUV) di ASML, fondamentali per la produzione di chip avanzati.
Goldman Sachs: i ritardi nella domanda di EUV incidono sulle prospettive per il 2025
Anche le stime sul margine lordo sono state ridimensionate, ora previsto tra il 51% e il 53%, rispetto al precedente 54%-56%.
Alexander Duval, analista di Goldman Sachs, ha dichiarato che, sebbene i ricavi del terzo trimestre di ASML siano stati superiori al punto medio della precedente guidance, la revisione delle vendite per il 2025 evidenzia le sfide persistenti nel più ampio mercato dei semiconduttori.
Secondo l’analista, la riduzione delle previsioni dell’azienda riflette una ripresa più lenta del previsto in diversi segmenti chiave.
ASML prevede ora di consegnare meno di 50 sistemi EUV a bassa apertura numerica (NA) nel 2025, un numero che riflette una domanda più debole del previsto.
“Ci aspettiamo che gli investitori cerchino di ottenere maggiori informazioni sulle dinamiche del 2026, dato un certo grado di pushout dal 2025”, ha detto Duval. L’aggiornamento delle previsioni implica una potenziale riduzione del 10% dei ricavi e del 20% degli utili prima degli interessi (EBIT) rispetto alle precedenti stime di consenso per il 2025.
Bank Of America: molteplici venti contrari pesano su ASML
Vivek Arya di Bank of America ha citato tre fattori chiave che hanno contribuito alla revisione al ribasso di ASML. In primo luogo, gli sforzi di reshoring globale e il ritardo dei piani di espansione delle fonderie di Intel hanno pesato molto sulla domanda, ha detto l’analista.
“Il recente taglio degli investimenti e il ritardo di Intel suggeriscono che gli sforzi di reshoring potrebbero non avere il successo inizialmente sperato”, ha affermato.
In secondo luogo, Arya ha affermato che la Cina ha probabilmente anticipato gli acquisti di apparecchiature negli ultimi due anni in previsione delle crescenti tensioni geopolitiche e delle potenziali restrizioni alle esportazioni. Ciò ha lasciato un vuoto di domanda nella regione, che potrebbe protrarsi fino al 2025.
Infine, Arya ha evidenziato una crescente divergenza tra la domanda di semiconduttori legati all’IA nei settori del calcolo, del networking e delle memorie ad alta larghezza di banda (HBM) e i mercati non legati all’IA, come i PC, gli smartphone e i semiconduttori per l’industria automobilistica, con questi ultimi che si trovano ad affrontare una debolezza prolungata.
Nonostante la revisione della guidance sulle vendite per il 2025, Arya ha dichiarato che la preferenza di Bank of America per le aziende di semiconduttori legate all’IA rimane forte.
“Le nostre migliori scelte continuano ad essere NVIDIA Corp. (NASDAQ:NVDA), Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) e Marvell Technology Inc. (NASDAQ:MRVL) in quanto le loro forti prospettive di crescita secolare non sono generalmente influenzate dalla stampa odierna”.
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