Nonostante una trimestrale solida, le azioni Leonardo faticano a ritrovare lo slancio che ha caratterizzato la prima parte dell’anno. Il titolo viaggia lontano dai massimi recenti, in linea con un generale raffreddamento di tutto il settore della difesa europeo. Dopo un rally spettacolare, gli investitori ora si chiedono cosa serva per riaccendere l’interesse.
Cosa è successo
Nell’ultima settimana, le azioni Leonardo hanno perso circa l’1%, attestandosi in area 50,5 euro. La reazione del mercato alla pubblicazione dei conti del terzo trimestre è stata tiepida, nonostante numeri positivi. La società ha infatti registrato un EBITDA sopra le attese e un aumento sia dei ricavi che degli ordinativi.
Tuttavia, il management ha semplicemente confermato la guidance per l’intero esercizio 2025. Sebbene i target siano impressionanti (ricavi a 18,6 miliardi e ordini fino a 22,75 miliardi), al mercato non è bastato. In un contesto di mercato euforico, questi dati avrebbero probabilmente spinto il titolo al rialzo, ma la situazione attuale è diversa. La mancanza di una “nuova notizia” o di un upgrade delle stime ha lasciato gli investitori indifferenti.
Perché è importante
Il rallentamento di Leonardo non è un caso isolato, ma riflette un cambiamento nella percezione dell’intero settore della difesa. La fase iniziale del rally era alimentata dagli annunci di aumenti della spesa pubblica per la difesa in tutta Europa. Ora, quella fase è terminata. Il mercato è entrato in una modalità “show me the money”: non bastano più le promesse di spesa, ma si attendono ordini concreti e contratti firmati.
Per gli investitori, questo significa che i catalizzatori sono cambiati. Secondo gli analisti, il prossimo vero motore per il settore potrebbe arrivare solo nella seconda metà del prossimo anno, quando i piani di investimento inizieranno a tradursi in commesse reali. Questa fase di stallo, quindi, potrebbe rappresentare un’opportunità di accumulo per chi ha una visione a lungo termine, ma offre pochi spunti per la speculazione a breve. Il trend pluriennale della difesa resta intatto, ma la pazienza è ora la virtù chiave.
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Foto: Xharites / Shutterstock
