Il professor Scott Galloway della NYU avverte che un’ondata di imminenti IPO nel settore dell’IA potrebbe scatenare un crollo dell’80% per una delle nuove quotazioni, con ripercussioni che potrebbero colpire titoli legati all’IA già quotati come Nvidia Corp (NVDA) e Tesla Inc (TSLA).
Il co-conduttore del podcast Prof G Markets ha lanciato l’allarme questa settimana. SpaceX è pronta a debuttare venerdì a un prezzo fisso di 135 dollari per azione, mentre Anthropic e OpenAI hanno entrambe depositato richieste di IPO confidenziali nell’ultima settimana.
“Sono convinto che nei prossimi 12-24 mesi una o due di queste tre società perderà il 60 o l’80% del proprio valore”, ha affermato Galloway. “Non vedo come possano mantenere questo slancio.”
Galloway ha paragonato l’attuale sviluppo dell’IA ai boom delle ferrovie e delle dot-com, epoche in cui tecnologie trasformative hanno comunque prodotto crolli per le aziende che ne stavano costruendo l’infrastruttura.
Cisco Systems Inc (CSCO) perse oltre il 90% del proprio valore tra il 1999 e il 2001 e non si è mai ripresa completamente.
L’inondazione di offerta da 400 miliardi di dollari
Il co-conduttore Ed Elson ha stimato che le prossime raccolte di capitali potrebbero richiedere collettivamente circa 400 miliardi di dollari in nuovo capitale azionario, includendo la quotazione di SpaceX da 75 miliardi a una valutazione riportata di 1,77 trilioni di dollari, e i debutti attesi da 100 miliardi di dollari ciascuno per Anthropic e OpenAI.
L’offerta azionaria da 84,75 miliardi di dollari di Alphabet Inc. (GOOGL) completa il totale. Elson ha ricordato che l’intero mercato delle IPO dello scorso anno ha raccolto appena 44 miliardi di dollari.
Perché Tesla, Nvidia e Broadcom potrebbero finire nel fuoco incrociato
Elson ha evidenziato il rischio di rotazione: gli investitori che finanziano le allocazioni nelle nuove IPO potrebbero aver bisogno di vendere asset già in portafoglio.
“Probabilmente si ridurrà la posizione su Tesla, per esempio, per entrare in SpaceX, oppure su Nvidia o Broadcom”, ha spiegato Elson. Broadcom Inc (AVGO) ha registrato un rally al fianco di Nvidia grazie alla domanda di infrastrutture per l’IA.
Perché la tesi ribassista potrebbe essere esagerata
Stefan Rondorf, stratega di Allianz Global Investors, ha sostenuto che l’ondata di IPO porterà a una riallocazione piuttosto che a una destabilizzazione. I fondi indicizzati potrebbero dover vendere circa 40 miliardi di dollari di azioni Nvidia per fare spazio a una nuova mega-cap quotata, ma ciò rappresenterebbe meno dell’1% del valore di mercato totale del produttore di chip, ha scritto.
Anche la cifra di 400 miliardi di dollari rappresenta meno dell’1% della capitalizzazione di mercato azionario statunitense, mentre i fondi monetari detengono oltre 8 trilioni di dollari in liquidità.
Cosa osservano i mercati di previsione
I trader di Polymarket assegnano ad Anthropic una probabilità del 71% di quotarsi prima di OpenAI, confermando la tesi di Galloway secondo cui il laboratorio di IA gode della narrazione più forte.
SpaceX è favorita all’81% come la più grande IPO del 2026 per capitalizzazione di mercato, seguita da Anthropic al 16% e OpenAI al 3%.
I trader scontano inoltre una probabilità del 65% che l’azienda aerospaziale chiuda la giornata di debutto al di sopra di una capitalizzazione di mercato di 2 trilioni di dollari, implicando un rialzo significativo rispetto alla valutazione di IPO di 1,77 trilioni.
La valutazione dell’IPO di SpaceX rimane un indicatore chiave per capire se l’inondazione di offerta complessiva reggerà.
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