Garrett Melson, Portfolio strategist di Natixis IM, analizza il debito globale evidenziando il cambiamento rispetto alla politica anticiclica. Le crisi future saranno affrontate con supporto fiscale finanziato in deficit
Uno dei fattori chiave della recente significativa crescita del debito pubblico globale è stata la mancanza di spesa sufficiente in passato, con la politica fiscale che ha di fatto preso il posto della politica monetaria come strumento chiave, come avvenuto per gran parte degli ultimi 40 anni. Anche la crisi finanziaria globale ha giocato un ruolo importante, dato che la risposta fiscale fu finanziata da misure di austerità, specialmente in Europa. Ma l’austerità, combinata con la sistemazione dei bilanci di famiglie e società, insieme all’invecchiamento demografico, ha contribuito alla bassa crescita, alla bassa inflazione e al basso livello dei tassi.
CAMBIAMENTO SIGNIFICATIVO DELLE POLITICHE
Parte da qui l’analisi di Garrett Melson, Portfolio strategist di Natixis Investment Managers, secondo cui l’attuale livello di debito globale evidenzia che sembra essersi concretizzato un cambiamento significativo rispetto alla politica anticiclica e che probabilmente le crisi future saranno affrontate con un marcato supporto fiscale finanziato in deficit. La confluenza di questi fattori aveva portato ad una persistente mancanza di investimenti che ha pesato ulteriormente sulla crescita negli anni precedenti la pandemia. In questo contesto, con i tassi ai minimi, le società hanno attinto a finanziamenti a basso costo. Un altro segno duraturo della grande crisi è stata la rapida espansione del debito globale negli ultimi 18 mesi in risposta alla pandemia…
Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge.com.