Le cinque principali società di criptovalute che sono collassate l’anno scorso — FTX, Celsius, Voyager, BlockFi e Genesis — lo hanno fatto perché offrivano ai clienti prelievi istantanei mentre i loro asset erano bloccati in investimenti illiquidi e rischiosi nel tentativo di generare rendimenti insostenibili. E poiché i clienti potevano prelevare i loro fondi istantaneamente, spesso tramite i loro telefoni, la velocità delle flessioni è stata storica, secondo uno studio di Radhika Patel e Jonathan Rose della Federal Reserve Bank di Chicago.
“Non è come se i clienti si fossero messi in fila di persona, come nel classico film ‘È una vita meravigliosa,'” dice il loro rapporto. O come nel crollo di Northern Rock nel Regno Unito nel 2008, quando i clienti si sono anche messi in fila per prelevare il loro denaro.
Il rapporto rappresenta graficamente i crolli, dando ai lettori una migliore idea della scala e della velocità con cui 46,5 miliardi di valore sono stati coinvolti nella bancarotta – gran parte dei quali non si sono mai più visti.
I crolli delle criptovalute hanno colpito in totale 4,3 milioni di utenti
Erano offerti rendimenti degli interessi tipicamente del 7,4% al 9%, ma talvolta fino al 17% – tutti irrealistici in un ambiente a bassi tassi di interesse. 
Immagini da “Una retrospettiva sui crolli delle criptovalute del 2022”. Fonte: Chicago Fed.
Celsius e Voyager sono sopravvissuti alle prime fasi solo per soccombere in seguito
Sia Celsius che Voyager sono stati colpiti da due corse agli “sportelli”. Le seconde corse erano più piccole ma a quel punto i loro bilanci erano così fragili che sono crollati.
La corsa di FTX da 7,8 miliardi ha oscurato tutte le altre. Ma in ogni caso, la percentuale di fuoriuscite era inferiore al 40% dei passivi prima della corsa.
Il crollo di FTX era 7 volte più grande di quelli precedenti
Questa linea del tempo mostra FTX su un grafico separato perché la scala dei prelievi è molto più grande rispetto agli altri. FTX ha riportato fuoriuscite del 37% dei fondi dei clienti, quasi tutti prelevati in soli due giorni.
Voyager e Celsius sono entrambi stati colpiti dal crollo della stablecoin TerraUSD e dall’implosione dell’hedge fund Three Arrows Capital (3AC). Secondo la Fed di Chicago, avevano prestato denaro a 3AC ma non avevano garantito i prestiti.
BlockFi e Genesis sono stati colpiti da FTX.
I piccoli sono stati i più colpiti
La Fed di Chicago afferma che i grandi investitori istituzionali sono stati i più veloci a ritirare i loro soldi dagli scambi falliti, lasciando i giocatori più piccoli con il cerino in mano.
“Mentre le piattaforme avevano molti clienti al dettaglio, le corse erano guidate da clienti con grandi investimenti, alcuni dei quali erano clienti istituzionali sofisticati… I proprietari di conti di grandi dimensioni, con oltre 500.000 dollari di investimenti, sono stati i più veloci a ritirarsi e hanno ritirato proporzionalmente più dei loro fondi. Infatti, durante questa corsa, il 35% di tutti i prelievi presso Celsius sono stati effettuati dai proprietari di conti con più di 1 milione di dollari di investimenti, secondo le nostre stime,” dice il rapporto.
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