Le azioni di Dell Technologies Inc. (DELL) registrano un notevole aumento quest’oggi, con un incremento di circa il 6% nel momento in cui scriviamo, dopo che la società ha pubblicato i risultati del terzo trimestre che hanno superato le aspettative e ha rivisto al rialzo le previsioni per l’intero anno, grazie alla crescente domanda di server AI e al miglioramento della redditività nella divisione infrastrutture.
I risultati positivi di Dell hanno spinto Goldman Sachs ad aumentare il suo obiettivo di prezzo a 12 mesi da 175 a 185 dollari, il che implica un aumento del 47% rispetto alla chiusura di martedì.
Dell supera le stime e aumenta le previsioni grazie alla crescita esplosiva dei server AI
Gli utili del terzo trimestre di Dell per l’anno fiscale 2026 hanno superato le aspettative e sono aumentati, trainati da un chiaro catalizzatore: la domanda esplosiva di server AI, in particolare da parte dei fornitori di servizi cloud di secondo livello e dei clienti aziendali ad alto margine.
Gli ordini di server AI sono saliti a 12,3 miliardi di dollari, più che raddoppiando rispetto ai 5,6 miliardi registrati nel trimestre precedente.
Il dato principale è stato un utile per azione di 2,59 dollari, superiore alle stime di consenso di 2,47 dollari. Il fatturato è stato di 27 miliardi di dollari, sostanzialmente in linea con le aspettative.
Dell ha registrato anche un netto aumento della redditività. I margini EBIT dell’Infrastructure Solutions Group (ISG) di Dell sono migliorati passando dall’8,8% al 12,4%.
L’analista di Goldman Sachs, Michael Ng, ha attribuito i guadagni al “miglioramento del mix di clienti con margini più elevati”, alla riduzione dei costi una tantum relativi alle precedenti implementazioni di rack e al passaggio a progetti di rack GB300 più intensivi dal punto di vista ingegneristico.
Per l’intero anno, Dell ha rivisto al rialzo le sue previsioni di vendita di server AI a 25 miliardi di dollari, rispetto alla precedente stima di 20 miliardi. Anche le previsioni di fatturato dell’ISG sono state riviste al rialzo, passando da una crescita medio-alta del 20% a una crescita medio-alta del 30% su base annua.
I PC consumer continuano a rappresentare un freno, ma quelli commerciali tengono bene
Mentre l’ISG ha registrato risultati superiori alle aspettative, il Client Solutions Group (CSG) è rimasto indietro.
“I ricavi e i margini del CSG non hanno raggiunto gli obiettivi, poiché la debolezza dei ricavi consumer (-7% su base annua) ha pesato sull’accelerazione della crescita dei ricavi commerciali (+5% su base annua)”, ha affermato Ng.
Nonostante la debolezza, Dell ha ribadito il suo margine CSG per l’intero anno compreso tra il 5% e il 7% e ha mantenuto le aspettative di un mercato dei PC stabile nel 2026, grazie al “continuo aggiornamento dei dispositivi obsoleti e agli upgrade guidati da Windows 11”.
I ricavi CSG per il trimestre sono stati pari a 12,5 miliardi di dollari, leggermente al di sotto delle aspettative. I margini si sono attestati al 6%, mancando la stima di Goldman del 7,0%. Ng ha osservato che il rallentamento è stato causato dai “prezzi competitivi nei mercati consumer e dell’istruzione”.
Storage e server tradizionali superano silenziosamente le aspettative
Dell ha registrato risultati positivi anche al di fuori dell’AI, in particolare nei server tradizionali e nelle soluzioni di storage proprietarie.
“La domanda di server tradizionali è cresciuta a doppia cifra su base annua, trainata dalla continua modernizzazione dei data center”, ha affermato Ng.
Il fatturato dello storage, pari a 4,0 miliardi di dollari, ha superato le aspettative e la redditività è migliorata in modo sequenziale grazie a un mix di prodotti favorevole. Ng ha sottolineato “una crescita a doppia cifra della domanda per le offerte PowerStore, PowerMax, ObjectScale e PowerFlex”.
Previsioni al rialzo su tutta la linea
Guardando al futuro, Dell prevede ora un fatturato per il quarto trimestre compreso tra 31 e 32 miliardi di dollari, ben al di sopra delle stime di consenso.
Per l’intero anno fiscale 2026, ha aumentato le previsioni di fatturato a 111,2-112,2 miliardi di dollari e ha innalzato la sua gamma di EPS non GAAP a 9,82-10,02 dollari, da 9,30-9,80 dollari.
Goldman Sachs prevede che lo slancio guidato dall’intelligenza artificiale di Dell continuerà nel 2026, sostenuto da un “continuo aggiornamento dei server tradizionali” e da una crescente gamma di offerte di storage Dell-IP, che contribuiranno tutti a un’espansione sostenuta dei margini.
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