Un prezzo delle azioni in caduta libera può far sembrare che un’azienda stia andando in frantumi. Il fondatore di Amazon (AMZN), Jeff Bezos, sostiene che sia proprio questo il momento in cui i fondatori devono prestare la minor attenzione possibile al mercato e la massima attenzione all’attività che stanno costruendo.
Durante l’Italian Tech Week 2025, Bezos ha riflettuto sul crollo delle dot-com, quando il titolo di Amazon è precipitato da 113 a 6 dollari per azione nel giro di pochi mesi.
“Gli azionisti erano arrabbiati, i dipendenti erano nervosi… questo era il clima di grande tensione”, ha dichiarato Bezos.
Il mercato stava crollando, il business no
Mentre gli investitori si concentravano sul calo del titolo di Amazon, Bezos ha sottolineato che l’attività sottostante dell’azienda continuava a muoversi nella direzione opposta.
“Ho guardato i numeri del business”, ha affermato Bezos. “Ogni mese il numero dei clienti aumentava, ogni mese. I nostri profitti lordi crescevano ogni mese… ogni singolo indicatore aziendale continuava a migliorare”.
Quell’esperienza ha plasmato una delle lezioni più importanti della sua carriera. Le oscillazioni di mercato a breve termine non riflettono sempre ciò che accade all’interno di un’azienda.
Costruire un’”azienda solida”
Per i fondatori, secondo Bezos, la priorità non dovrebbe mai essere quella di cercare di gestire il prezzo delle azioni di un’azienda.
“I fondamentali del business: in quanto imprenditori, bisogna concentrarsi sui fondamentali del business”, ha detto Bezos. “Il prezzo delle azioni è un risultato, un output finale su cui in realtà si ha pochissimo controllo”.
Ha richiamato la celebre osservazione del leggendario investitore Benjamin Graham, secondo cui i mercati finiscono per premiare le aziende dotate di un valore reale.
“Benjamin Graham è famoso per aver detto che nel breve termine il mercato azionario è una macchina da voto; nel lungo termine è una bilancia”, ha continuato Bezos. “Il nostro compito è costruire un’azienda pesante, solida. Non vogliamo concentrarci sul prezzo delle azioni”.
Per Bezos, le aziende durature si costruiscono servendo i clienti e migliorando le operazioni, non reagendo ai movimenti quotidiani di Wall Street.
Perché l’ottimismo continua a vincere
Bezos ha anche affrontato il tema dei paralleli tra l’attuale boom dell’intelligenza artificiale e l’era delle dot-com.
Ha osservato che i periodi speculativi spesso finanziano sia aziende di successo sia imprese fallimentari, ma possono anche lasciare in eredità infrastrutture che continuano a beneficiare la società molto tempo dopo che l’entusiasmo si è attenuato. Ha citato come esempio le reti in fibra ottica realizzate durante il boom di Internet.
Nonostante questa prospettiva, Bezos ha ribadito che i fondatori non possono permettersi di perdere il proprio ottimismo.
“Gli imprenditori devono essere ottimisti quasi al punto del delirio”.
Ha aggiunto che i progressi nell’intelligenza artificiale, nella robotica e nell’esplorazione spaziale hanno creato opportunità straordinarie per gli imprenditori disposti a pensare a lungo termine e a continuare a costruire nonostante l’incertezza.
Alla ricerca di costruttori
I consigli di Bezos offrono inoltre un quadro di riferimento per gli investitori. Piuttosto che inseguire le aziende dopo che sono diventate leader di mercato, alcuni investitori preferiscono sostenere i fondatori che sono ancora concentrati sulla creazione di attività dal valore duraturo.
Un esempio è Miso Robotics, una startup che sviluppa tecnologia di automazione per cucine basata sull’intelligenza artificiale destinata al settore della ristorazione. L’azienda sta attualmente raccogliendo capitale, offrendo agli investitori comuni l’opportunità di investire prima di una potenziale offerta pubblica.
Amazon è sopravvissuta a uno dei più grandi crolli azionari dell’era delle dot-com ed è diventata una delle aziende di maggior valore al mondo. Il messaggio di Bezos rivolto ai fondatori di oggi è che la stessa regola continua a valere: costruire un’azienda con solidi fondamentali, rimanere ottimisti e lasciare che il mercato si allinei nel corso del tempo.
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