La guerra in Ucraina ha esacerbato la situazione sul fronte del caro energia e dell’inflazione, ma ha anche smorzato le attese di mosse troppo aggressive delle banche centrali. Lieve preferenza per i bond cinesi
Preferenza per l’azionario sia rispetto ai titoli di Stato che al credito nell’ambito di un posizionamento per un nuovo regime di mercato, nel quale gli investitori chiedono un premio più alto per il rischio di detenere bond governativi nel quadro di un’inflazione più elevata. Sottopeso quindi per i titoli di Stato dei Paesi sviluppati sia in un orizzonte tattico che strategico. Nel credito le valutazioni restano elevate, vista la buona tenuta degli spread e la prospettiva di rendimenti a lungo termine più alti. A rafforzare la preferenza per le azioni dei mercati sviluppati giocano anche i tassi reali negativi. Infine, moderato sovrappeso sugli asset cinesi con una preferenza per i bond governativi sia dal punto di vista del ritorno che della diversificazione.
AZIONARIO EUROPEO PIÙ COLPITO
Sono le indicazioni conclusive del commento di mercato settimanale del BlackRock Investment Institute, che considera i titoli di Stato dei Paesi sviluppati come poco efficaci ai fini della diversificazione di portafoglio mentre sono preferibili le obbligazioni legate all’inflazione. Il tutto in un contesto di mercato che vede i prezzi energetici continuare a crescere. Le azioni hanno perso terreno, con l’Europa colpita più duramente, mentre i rendimenti dei Treasury sono caduti su minori attese di rialzo dei tassi. Ora c’è attesa anche per la Banca Centrale Europea, che dovrà calibrare la politica a fronte del caro energia ma anche del suo impatto sull’attività economica…
Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge.com.