È il momento della tattica, fatta di aggiustamenti di portafoglio agili e continui, che va lasciata a gestori esperti con le spalle larghe. Restare fedeli alle scelte strategiche di lungo termine sembra la cosa migliore
L’aereo ha iniziato la discesa verso l’aeroporto, ma c’è un forte temporale e vento di traverso. Un normale atterraggio ‘morbido’ potrebbe diventare ‘ duro’, o magari anche peggio. Meglio restare in aria e girare in cerchio in attesa di schiarita o indicazione di andare su un altro scalo. Si ballerà un po’ ma è il male minore. Quindi per ora nessun atterraggio, né morbido né duro. È un po’ la situazione in cui si trovano economie e mercati finanziari, almeno nei Paesi Sviluppati, come mostra anche la popolarità crescente dell’espressione ‘no landing’. Ma il mestiere dei mercati è quello di anticipare i movimenti dell’economia, per cui si trovano a dover ‘aggiustare’ continuamente la direzione di volo, perdendo o prendendo quota secondo le evoluzioni di condizioni meteo decisamente variabili. Anche le banche centrali che sono alla cloche del velivolo si fanno guidare da condizioni mutevoli, in questo caso i dati macro, a cominciare da quelli sull’inflazione, mentre per gli economisti sono tempi duri.
FIDUCIA DEI CONSUMATORI ESPOSTA AGLI SCHOCK
Nel giro di un anno le previsioni di crescita del PIL degli USA sono passate dal +2,5% a vicino allo zero per poi risalire intorno ai tre quarti di punto percentuale, mentre quelle sull’Eurozona hanno oscillato ancora più violentemente passando dalla recessione al ritorno alla crescita in poche settimane. Anche i consumatori, da cui alle fine dipendono utili e fatturati delle società quotate, sono abbastanza disorientati. Dalla profonda depressione in cui erano precipitati dopo la pandemia avevano recuperato quasi ai livelli precedenti sull’onda dei vaccini e delle riaperture, ma poi è arrivato il doppio shock, dell’inflazione prima e della guerra in Ucraina poi, che ha fatto tornare l’umore abbastanza cupo, e ora siamo in una fase di esitante recupero fatta di alti e bassi…
Il presente articolo è stato redatto da FinanciaLounge.com.