Le azioni di Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (NYSE:TSM) hanno registrato un’impennata di quasi il 10% giovedì in seguito alle prospettive ottimistiche della società. Charles Shi, analista di Needham, ritiene che ci sia ancora spazio per crescere, mantenendo il rating Buy e alzando l’obiettivo di prezzo per l’ADR quotata negli Stati Uniti da 115 a 133 dollari, il che implica un potenziale rialzo del 18% circa.
La tesi di TSMC
Secondo l’analisi di Needham, TSMC dovrebbe assorbire la capacità in eccesso, riequilibrando domanda e offerta entro la fine del 2024. Shi ha osservato che il 2025 potrebbe vedere miglioramenti significativi, nonostante la previsione di un tasso di utilizzo dei macchinari inferiore al trend nel 2024.
L’analista vede un 2025 robusto, con una crescita continua dei ricavi e una ripresa degli investimenti.
La decisione di passare dalla tecnologia dei processori a 5 nm a quella a 3 nm nella seconda metà del 2024 è legata al piano di TSMC di spostare la produzione a 5 nm da Taiwan agli Stati Uniti, con l’impianto dell’Arizona che dovrebbe entrare in funzione nella prima metà del 2025, secondo il management.
“Se la domanda di 5 nm rimane forte, pensiamo che TSMC abbia la possibilità di riportare il programma di produzione di massa dell’Arizona al 2024”, ha dichiarato Shi.
Nonostante una posizione cauta nel definire la fine della correzione delle scorte automobilistiche, l’analista prevede che la crescita dei contenuti di TSMC nel settore auto sosterrà la crescita dei ricavi automobilistici, indipendentemente dal ciclo delle scorte.
Pur riconoscendo che gli utili di TSMC potrebbero essere influenzati dalla crescita delle spese di ammortamento nel 2024, Shi la considera una mossa positiva per l’azienda per ripristinare l’equilibrio tra domanda e offerta. Ha sottolineato il potenziale di forte crescita dei costi di produzione nel 2025.
Needham ha ampiamente mantenuto le stime sui ricavi oltre il primo trimestre del 2024, prevedendo una crescita del 27% in dollari per l’intero anno. Shi ritiene che queste stime siano raggiungibili grazie al continuo miglioramento dei fondamentali del settore.
“TSMC tende a essere conservativa in fase di crescita, e pensiamo che le nostre stime rimangano a portata di mano”, ha detto. “Ci aspettiamo che TSMC abbia maggiori probabilità di battere e aumentare in un ciclo di crescita”.
L’analista ha previsto una crescita dei ricavi del 20% nel 2025, anche senza il contributo dei ricavi da 2nm.
Prezzo delle azioni TSMC
Le azioni TSMC hanno chiuso la sessione di giovedì in rialzo del 9,79% a 113,03 dollari, secondo i dati di Benzinga Pro.
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