I consigli di Warren Buffett sulla leva finanziaria sono più che mai attuali nel 2024. Già nella sua lettera annuale del 2010, Buffett aveva espresso un concetto chiaro: l’indebitamento può rendere ricchi, ma può anche distruggere. Con i tassi di interesse ai massimi degli ultimi decenni, i rischi da lui evidenziati stanno iniziando a manifestarsi per le aziende e gli investitori che pensavano che il debito fosse una scorciatoia per il successo.
“È indubbio che alcune persone siano diventate molto ricche grazie all’uso di denaro preso in prestito. Tuttavia, questo è stato anche un modo per diventare molto poveri”, ha scritto Buffett. È un concetto semplice che troppi trascurano. La leva finanziaria amplifica i guadagni, ma anche le perdite. E come Buffett ha ricordato a tutti, una perdita significativa può cancellare anni di progressi. “La storia ci dice che la leva finanziaria produce troppo spesso degli zeri, anche quando è utilizzata da persone molto intelligenti”.
Nel 2024, il passaggio da un contesto di tassi di interesse bassi a uno di tassi elevati ha reso le parole di Buffett particolarmente efficaci. Le aziende e i privati che hanno contratto ingenti prestiti quando i tassi erano bassi si trovano ora in una situazione difficile. Rifinanziare il debito è più difficile e più costoso e le aziende che pensavano che il credito sarebbe stato sempre disponibile stanno scoprendo quanto pericolosa possa essere questa ipotesi. Buffett ha paragonato il credito all’ossigeno: quando è abbondante, nessuno lo nota; quando non c’è più, è l’unica cosa a cui si pensa.
Buffett e il suo socio, il defunto Charlie Munger, hanno sempre dato priorità alla stabilità finanziaria rispetto ai guadagni a breve termine e questo approccio si può notare nell’attuale strategia della Berkshire Hathaway. Quest’anno la società ha ridotto le sue partecipazioni in aziende importanti come Apple e Bank of America e ha aumentato le sue riserve di liquidità fino a raggiungere il massimo storico di 325 miliardi di dollari. In un mercato pieno di incertezze, la liquidità è una rete di sicurezza e forse una cassaforte per le opportunità future.
Ciò che colpisce dell’approccio di Buffett è la sua disciplina. Non insegue le tendenze e non gioca d’azzardo con la leva finanziaria. Si concentra invece sulla sopravvivenza. “Per arrivare primi, bisogna prima finire”, scriveva nella lettera del 2010, facendo un parallelo con le corse automobilistiche. È una filosofia che ha permesso alla Berkshire di resistere ai cicli di mercato e alle crisi.
Per gli investitori individuali, i consigli di Buffett sulla leva finanziaria sono altrettanto validi. La tentazione di prendere in prestito denaro per ottenere guadagni maggiori è sempre presente, ma i rischi sono enormi. La sua strategia – investire in aziende che sareste felici di possedere per un lungo periodo – elimina il rumore della speculazione di mercato e si concentra su ciò che conta.
L’avvertimento di Buffett sulla leva finanziaria non riguardava solo la finanza personale, ma il sistema in generale. La crisi finanziaria del 2008 ha dimostrato come l’eccessivo indebitamento possa destabilizzare intere economie. Come ha spiegato Buffett:
“Nel settembre 2008, infatti, la sua scomparsa da un giorno all’altro in molti settori dell’economia si è avvicinata pericolosamente a mettere in ginocchio l’intero Paese”.
Ora che il 2024 si avvia alla conclusione, con il costo del debito in aumento e i mercati più imprevedibili che mai, l’invito di Buffett alla cautela rimane un forte promemoria della posta in gioco.
Se l’incertezza finanziaria di oggi vi sembra opprimente, consultare un consulente finanziario può essere una mossa intelligente. Anche Buffett, con tutta la sua saggezza, conosceva il valore di un consiglio fidato. E anche se Charlie Munger non è più tra noi, il principio resta valido: avere il consiglio giusto può aiutarvi a evitare errori costosi.
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