Non mancano i titoli di giornali che parlano di persone che imitano il portafoglio di Warren Buffett e fanno faville. L’idea sembra abbastanza semplice: Buffett compra Apple, voi comprate Apple. Lui vende un titolo bancario, voi fate lo stesso. Perché non seguire le orme di uno degli investitori più ricchi e di successo del mondo? Su scala ridotta, potrebbe anche avere senso: dopo tutto, se ha funzionato per lui, perché non dovrebbe funzionare per voi?
Ma Buffett stesso si è espresso su questa strategia e la risposta potrebbe sorprendervi. Durante l’assemblea annuale di Berkshire Hathaway del 2009, un azionista ha posto una domanda audace: perché gli investitori non dovrebbero vendere le loro azioni Berkshire Hathaway e copiare direttamente le sue mosse?
“Per quanto riguarda l’acquisto di ciò che compriamo noi, gli altri non possono comprare con il flottante, anche se possono avere vantaggi fiscali che noi non abbiamo”, ha spiegato Buffett, riferendosi ai vantaggi unici di cui Berkshire Hathaway gode grazie alla sua struttura. “Non litighiamo con chi compra quello che compriamo noi. Si può fare il piggyback, ma non si possono comprare le attività che facciamo noi”.
Il suo partner commerciale di lunga data, Charlie Munger, ha aggiunto: “In genere è molto intelligente copiare gli investitori di successo”.
Buffett stesso ha ammesso: “Ho fatto la stessa cosa quando ero giovane”.
Ma questo significa che replicare gli investimenti di Buffett è un modo infallibile per costruire ricchezza? Non esattamente.
Le insidie dell’investimento imitativo
Pur non scartando del tutto l’idea, Buffett chiarisce che imitare il suo portafoglio non è una strategia perfetta. Un motivo fondamentale è la scala. Berkshire Hathaway non si limita a comprare azioni, ma spesso acquista intere aziende. Ciò conferisce alla società un effetto leva, un controllo operativo ed economie di scala che un singolo investitore non può replicare.
Le mosse di Buffett sono spesso legate a vantaggi unici di Berkshire, come il “free float” delle sue attività assicurative. Ciò consente alla società di investire senza gli stessi vincoli finanziari che potrebbe avere un singolo individuo.
Un altro fattore è la tempistica. Quando le operazioni di Buffett vengono rese pubbliche, le condizioni di mercato possono essere cambiate. Spesso si è costretti a giocare d’anticipo, il che significa che non si possono trarre gli stessi benefici dagli investimenti effettuati da Buffett.
E il lato positivo?
Ciononostante, è utile imparare dalle scelte di Buffett. Come ha sottolineato Munger, copiare gli investitori di successo è “generalmente molto intelligente”. Buffett ha studiato il suo mentore Benjamin Graham e ha imparato da altri grandi investitori durante i suoi primi anni. L’analisi del portafoglio di Buffett può fornire indicazioni sul modo in cui valuta le società e su ciò che considera un buon valore.
Tuttavia, seguire ciecamente le sue operazioni non significa comprendere la sua strategia. L’approccio di Buffett è profondamente radicato nell’analisi fondamentale, nel pensiero a lungo termine e nella capacità di valutare le aziende, non solo i titoli. Senza queste conoscenze di base, copiare le sue mosse potrebbe essere rischioso.
Osservare e imparare dalle sue decisioni può offrire lezioni preziose, ma l’insegnamento più importante potrebbe essere quello di sviluppare una propria filosofia di investimento.
Buffett e il defunto Munger sarebbero probabilmente d’accordo per coloro che aspirano a seguire le sue orme: non limitatevi a imitare, ma educate. È questa la vera chiave del successo a lungo termine. E se avete bisogno di un ulteriore aiuto per costruire la vostra strategia di investimento, prendete in considerazione la possibilità di consultare un consulente finanziario. Questi può guidarvi nel prendere decisioni informate e adeguate ai vostri obiettivi finanziari e alla vostra tolleranza al rischio. Dopotutto, il miglior approccio all’investimento è quello che funziona per voi.
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