Il noto venditore allo scoperto Jim Chanos ha sollevato preoccupazioni riguardo Meta Platforms Inc. (NASDAQ:META), accusando la società di sovrastimare potenzialmente i profitti attraverso piani di ammortamento estesi su infrastrutture di intelligenza artificiale che diventano rapidamente obsolete.
Chanos solleva dubbi sui metodi contabili di Meta
“Se la vera vita economica delle sue GPU è effettivamente di 2-3 anni, la maggior parte dei suoi profitti risulta materialmente sopravvalutata”, ha scritto Chanos su X, sottolineando che la base di capitale ammortizzabile di Meta ammontava a 210 miliardi di dollari al 30 giugno, con una vita utile dichiarata di 11-12 anni.
It looks like $META’s depreciable life on its capital base ($210B at 6/30/25) was 11-12 years, as of the 2Q. If the true economic life on its GPU’s is actually 2-3 years, most of its “profits” are materially overstated. pic.twitter.com/pqhqxjI7Un
— James Chanos (@RealJimChanos) July 30, 2025
L’imponente scala degli investimenti in AI di Meta
Meta ha riportato risultati solidi per il secondo trimestre del 2025 con ricavi pari a 47,52 miliardi di dollari, superando le stime degli analisti di 44,58 miliardi di dollari. L’azienda ha registrato guadagni per azione di 7,14 dollari contro i 5,79 dollari previsti.
Tuttavia, le spese in conto capitale hanno raggiunto i 17,01 miliardi di dollari nel secondo trimestre, con una guidance per l’intero anno di 66-72 miliardi di dollari. Il CFO Susan Li ha indicato che il 2026 potrebbe vedere quasi 100 miliardi di dollari in capex mentre Meta accelera la spesa per le infrastrutture AI.
Preoccupazioni generalizzate sull’ammortamento
Il dibattito sull’ammortamento si estende oltre Meta. Amazon Web Services di Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) ha già ridotto la vita utile delle apparecchiature server, tagliando il reddito operativo di circa 700 milioni di dollari quest’anno.
L’analista di Barclays Ross Sandler prevede che cambiamenti simili potrebbero ridurre il reddito operativo di Meta di 5 miliardi di dollari e quello di Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL) di 3,5 miliardi di dollari.
Performance finanziaria nonostante i dubbi
Nonostante le preoccupazioni contabili, le azioni Meta sono schizzate dell’11,49% nel trading after-hours a 775,10 dollari dopo la pubblicazione dei risultati trimestrali. L’azienda mantiene un margine operativo del 43% e ha generato 8,55 miliardi di dollari in flusso di cassa libero.
Goldman Sachs prevede che la domanda globale di data center crescerà del 50% entro il 2027, spinta in larga misura dai carichi di lavoro AI che dovrebbero rappresentare il 28% dell’utilizzo.
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