Berkshire Hathaway Inc. (NYSE:BRK) ha registrato la peggiore performance trimestrale rispetto all’S&P 500 dal 2020, rimanendo indietro di circa 25 punti percentuali rispetto all’indice di riferimento da quando Warren Buffett ha annunciato il suo piano di successione a maggio.
Risultati storici deludenti nonostante la ripresa del mercato
Le azioni di classe B di Berkshire hanno registrato un calo del 14% dal 2 maggio, quando il presidente 94enne ha ribadito i suoi piani di pensionamento durante l’assemblea annuale degli azionisti. Nello stesso periodo, secondo il commento di mercato di The Kobeissi Letter, l’indice S&P 500 ha guadagnato l’11%, dividendi inclusi.
Il divario di 25 punti rappresenta la peggiore performance di Berkshire dal secondo trimestre del 2020, durante il crollo del mercato causato dal COVID-19. L’attuale deficit supera persino la performance relativa della società durante la crisi finanziaria del 2008 e la bolla delle dot-com del 2000.
Warren Buffett’s Berkshire Hathaway has rarely underperformed the market as much as it is now:
Berkshire Hathaway stock is down -14% since May 2nd, when Warren Buffett announced he would step down as CEO.
Over the same period, the S&P 500, including dividends, has risen by… pic.twitter.com/YpnoMyKLPj
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 11, 2025
Rotazione del mercato lontano dai settori value
La sottoperformance coincide con la rotazione degli investitori dai settori ad alto valore, tra cui quello finanziario e industriale, che costituiscono una parte significativa del portafoglio di Berkshire. I guadagni dell’S&P 500 sono stati trainati principalmente dall’euforia per l’intelligenza artificiale e dalla forza del settore tecnologico.
Il portafoglio di Berkshire include partecipazioni rilevanti in Apple Inc. (NASDAQ:AAPL), che rappresenta il 28% delle sue partecipazioni azionarie, insieme a posizioni in American Express Co. (NYSE:AXP) e Coca-Cola Co. (NYSE:KO).
L’impatto della pianificazione della successione sul premio di valutazione
Gli analisti di mercato suggeriscono che il “premio Buffett” – l’aumento di valutazione storicamente attribuito alla fiducia degli investitori nel giudizio dell’Oracolo di Omaha – potrebbe erodersi con l’entrata in scena dell’era post-Buffett.
Greg Abel, vicepresidente delle attività non assicurative di Berkshire, dovrebbe assumere il ruolo di amministratore delegato entro la fine del 2025. Buffett, che con un patrimonio netto di 138 miliardi di dollari è al nono posto nella classifica delle persone più ricche al mondo, ha mantenuto il suo stipendio annuale di 100.000 dollari per oltre 40 anni.
Analisi tecnica e contesto di mercato
L’attuale sottoperformance di Berkshire si verifica in un contesto di mercato relativamente stabile, in contrasto con le condizioni di crisi che hanno determinato le precedenti perdite.
Le partecipazioni diversificate del conglomerato spaziano dai settori assicurativo, ferroviario ed energetico ai marchi di consumo, riflettendo la filosofia di investimento a lungo termine di Buffett, che consiste nell’acquistare “aziende che si conoscono” con fondamentali solidi e un forte potere del marchio.
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