Dopo la selvaggia volatilità dei mercati dovuta all’escalation delle tensioni sui dazi, Wall Street si sta dirigendo verso un momento potenzialmente decisivo: il rapporto sull’inflazione di marzo, previsto per giovedì mattina.
Con gli investitori nervosi per le ricadute economiche dell’aumento delle barriere commerciali, i dati sull’indice dei prezzi al consumo potrebbero rafforzare le speranze di un taglio dei tassi o confermare i timori che la Federal Reserve sia ancora bloccata da un’inflazione vischiosa, deludendo ulteriormente il sentimento degli investitori.
Jerome Powell, presidente della Fed, ha chiarito la scorsa settimana che non c’è “fretta” di tagliare i tassi. Ha citato l’aumento dell’incertezza sulla crescita e sull’inflazione, in particolare alla luce della posizione aggressiva della Casa Bianca in materia di dazi.
Tuttavia, un significativo raffreddamento dei prezzi al consumo potrebbe aprire la porta a una posizione più accomodante, in quanto i responsabili politici sposterebbero la loro attenzione sui probabili danni economici derivanti dai dazi.
Per un mercato attanagliato da uno dei più rapidi ribassi della storia moderna, un’inflazione contenuta potrebbe rappresentare un barlume di speranza in un contesto altrimenti burrascoso.
In vista del report sull’inflazione, l’S&P 500 – monitorato dall’SPDR S&P 500 ETF Trust – è sceso di oltre il 10% dopo l’annuncio dei dazi da parte di Donald Trump il 2 aprile e ora si trova al 18% al di sotto del picco di febbraio, flirtando con il territorio del mercato orso.
I mercati monetari valutano al 43% la probabilità che la Federal Reserve tagli i tassi di interesse di 25 punti base nella riunione di maggio. Un dato sull’inflazione più debole del previsto potrebbe aumentare significativamente queste probabilità, offrendo un potenziale sollievo al nervosismo dei mercati.
Anteprima dell’inflazione di marzo: cosa prevedono gli economisti?
La stima mediana degli economisti prevede un aumento del 2,6% su base annua dell’IPC per il mese di marzo 2025, in calo rispetto al 2,8% di febbraio e segnando la più bassa inflazione dall’ottobre 2024.
Si prevede che i prezzi aumentino solo dello 0,1% su base mensile, in calo rispetto allo 0,2% del mese precedente, il ritmo più lento da luglio 2023.
L’IPC core, che esclude le componenti alimentari ed energetiche più volatili, dovrebbe registrare una modesta decelerazione al 3,0% su base annua, in calo rispetto al 3,1% di febbraio. Tuttavia, si prevede che la lettura mensile del core sia aumentata allo 0,3%, rispetto al ritmo dello 0,2% del mese precedente.
Jessica Rindels, economista di Goldman Sachs, prevede che il rapporto sarà sostanzialmente in linea con il consenso. L’economista evidenzia tre tendenze di fondo che probabilmente influenzeranno i dati. In primo luogo, i prezzi dei veicoli usati dovrebbero diminuire di circa lo 0,5%, a causa della debolezza dei prezzi delle aste all’ingrosso.
Allo stesso tempo, i prezzi delle auto nuove potrebbero registrare un aumento marginale dello 0,1% a causa della riduzione degli incentivi dei concessionari. L’aumento più significativo è previsto per le assicurazioni auto, i cui premi sono in forte crescita, con un potenziale aumento dell’1,0% a marzo.
“In prospettiva, ci aspettiamo una spinta all’inflazione mensile dall’inasprimento della politica tariffaria. A parte gli effetti dei dazi, ci aspettiamo che l’inflazione tendenziale di fondo scenda ulteriormente quest’anno, a causa della contrazione dei contributi dei mercati dell’auto, degli affitti e del lavoro, parzialmente compensata dal recupero dell’inflazione nel settore sanitario”, ha dichiarato la Rindels.
L’inflazione di fondo, che esclude i beni energetici e alimentari, dovrebbe scendere dal 3,1% al 3% annuo a marzo. La lettura mensile è vista in accelerazione dallo 0,2% allo 0,3%.
La “Fed Put” è fuori discussione, avverte un analista veterano di Wall Street
Lo stratega veterano Ed Yardeni ha adottato un tono più cauto, avvertendo che il rapporto CPI e l’indice dei prezzi alla produzione (PPI) di venerdì potrebbero rivelare aumenti più rapidi dei prezzi dei beni, guidati dalle tasse sulle importazioni e dalle frizioni della catena di approvvigionamento.
“La Fed Put è probabilmente in attesa quest’anno”, ha detto Yardeni, riferendosi all’ipotesi di lunga data che la Fed intervenga per sostenere i mercati durante le fasi di ribasso.
“Anche se i dazi e l’incertezza dovessero causare un rallentamento del PIL reale, la Fed potrebbe essere riluttante a tagliare”.
Yardeni ha indicato che l’aumento dell’inflazione globale potrebbe costringere la banca centrale a mantenere i tassi elevati più a lungo di quanto il mercato si aspetti, aggravando i rischi per i mercati azionari già provati da quello che definisce il “Trump Tariff Turmoil” (TTT).
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