La decisione della Federal Reserve di ridurre i tassi di interesse di 50 punti base mercoledì ha posto le basi per un cambiamento notevole, in particolare nel settore bancario tra le banche a media e piccola capitalizzazione.
Poiché si prevede che i tassi scenderanno ulteriormente nei prossimi due anni, Steven Alexopoulos, analista di JPMorgan, ritiene che questo segni un punto di inflessione cruciale. Questo e altri tagli dovrebbero contribuire a incrementare i margini di interesse netti (NIM) delle banche e a riaccendere la domanda di prestiti commerciali. L’irripidimento della curva dei rendimenti e l’allentamento delle preoccupazioni sul credito aiuteranno le banche a ricalibrare i costi dei depositi, migliorando le performance dei vari segmenti.
Poiché si prevede che i tassi scenderanno ulteriormente nei prossimi due anni, Steven Alexopoulos, analista di JPMorgan, ritiene che questo segni un punto di inflessione cruciale. Questo e altri tagli dovrebbero contribuire a incrementare i margini di interesse netti (NIM) delle banche e a riaccendere la domanda di prestiti commerciali. L’irripidimento della curva dei rendimenti e l’allentamento delle preoccupazioni sul credito aiuteranno le banche a ricalibrare i costi dei depositi, migliorando le performance dei vari segmenti.
Vediamo le opportunità di investimento tra le banche a grande, media e piccola capitalizzazione, come descritto da Alexopoulos.
Banche a grande capitalizzazione: pronte per la crescita
First Citizens BancShares (NASDAQ:FCNCA)
First Citizens si distingue per il suo segmento SVB che probabilmente beneficerà dei tagli della Fed. Con i tassi più bassi, la società si aspetta una ripresa degli investimenti di venture capital (VC) e delle attività di IPO. Questo dovrebbe sostenere i suoi ingenti prestiti e depositi SVB. Il titolo è quotato ad un prezzo scontato rispetto ai concorrenti e offre un valore interessante. Alexopoulos vede anche il potenziale per una significativa espansione del multiplo quando il mercato lo rivaluta.
Huntington Bancshares (NASDAQ:HBAN)
Huntington si posiziona per trarre vantaggio dal miglioramento della domanda di prestiti commerciali e industriali (C&I) assumendo aggressivamente banchieri in mercati in crescita come le Caroline e il Texas. Con l’allentamento della Fed, la banca prevede un’accelerazione degli utili, una forte crescita dei prestiti e una posizione più solida nel settore.
M&T Bank (NYSE:MTB)
Con l’allentamento della Fed, i prestiti criticati di M&T dovrebbero registrare un miglioramento della qualità del credito, in particolare nel settore degli immobili commerciali (CRE). Questo probabilmente ridurrà la necessità della banca di disporre di elevati livelli di riserve e consentirà un aumento dei buyback. Secondo l’analista, M&T, con una valutazione inferiore a quella storica, offre l’opportunità di essere rivalutata con il miglioramento delle prospettive economiche.
Banche a media capitalizzazione: i vantaggi dei tassi più bassi
Western Alliance (NYSE:WAL)
Western Alliance trarrà vantaggio dall’abbassamento dei tassi, cogliendo le opportunità di ridurre i costi dei depositi e di alleggerire i problemi di credito. Secondo Alexopoulos, la sua esposizione all’economia delle startup e ai prestiti a chiamata di capitale la posiziona bene per trarre vantaggio da una potenziale rinascita dei mercati del venture capital e delle IPO, rendendola una scelta di spicco tra le mid-cap.
Pinnacle Financial Partners (NASDAQ:PNFP)
Pinnacle prevede di abbassare i suoi alti tassi di deposito, aumentando il reddito netto da interessi (NII). Secondo l’analista, Pinnacle opera in mercati in forte crescita nel sud-est e vanta una crescita dei prestiti superiore a quella del mercato. Questo, unito alle minori preoccupazioni sulla qualità del credito, la rende un investimento interessante mentre la Fed continua a tagliare i tassi.
Cullen/Frost Bankers (NYSE:CFR)
Nonostante il suo bilancio sensibile agli asset, Cullen/Frost beneficerà dei tagli della Fed concentrandosi sull’espansione organica nelle città del Texas a più rapida crescita. Il potenziale di miglioramento della domanda di prestiti, soprattutto nel settore immobiliare commerciale, dovrebbe favorire una crescita maggiore. Alexopoulos ritiene che ciò rappresenti un’opportunità di rivalutazione per il titolo.
Banche a piccola capitalizzazione: pronte per la ripresa
Live Oak Bank (NASDAQ:LOB)
Live Oak, con la maggior parte dei suoi depositi in conti a tasso di mercato, si aspetta un significativo azzeramento dei costi di finanziamento con il calo dei tassi. Questa banca di nicchia in crescita prevede di guidare l’aumento dei prestiti sfruttando la migliore domanda dei mutuatari grazie alla diminuzione dell’incertezza dei costi di finanziamento.
Metropolitan Bank (NYSE:MCB)
Metropolitan beneficerà dell’allentamento delle preoccupazioni relative ai suoi prestiti CRE, con i tagli della Fed che ridurranno i timori sulla qualità del credito. La particolare attenzione della banca ai settori di nicchia e la gestione proattiva del credito la posizionano bene per una ripresa economica.
Amalgamated Bank (NASDAQ:AMAL)
Amalgamated, un operatore più piccolo esposto a profili di rischio di credito elevati, migliorerà con il calo dei tassi. L’attenzione della banca per l’impatto sociale, unita a un contesto di tassi favorevoli, dovrebbe attenuare le preoccupazioni legate allo stress creditizio. Alexopoulos ritiene che questo possa dare spazio a un rialzo del prezzo delle azioni.
Quando la Fed segnalerà un ulteriore allentamento, le banche di tutti i segmenti capitalizzeranno sul miglioramento delle condizioni economiche, sull’aumento della domanda di prestiti e sulla ricalibrazione dei costi dei depositi. Con l’allargamento della pista per un atterraggio morbido, questo è un momento interessante per prendere in considerazione questi nomi per il tuo portafoglio.
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