La settimana scorsa la Federal Reserve ha mantenuto i tassi fermi, citando la lotta contro l’inflazione e la possibilità che gli effetti degli shock tariffari influenzino i prezzi. Sebbene la conference del presidente Jerome Powell sia stata relativamente poco incisiva, ha contenuto note di incertezza e gli operatori scommettono che un taglio dei tassi a marzo potrebbe essere fuori discussione.
I mercati preferirebbero comunque tassi più bassi, ma tassi stabili combinati con una spinta deregolamentatrice da parte della nuova amministrazione potrebbero favorire un settore in particolare: le banche.
Il settore bancario ha registrato profitti significativi dopo i risultati delle elezioni di novembre e se i tassi e le tariffe creano incertezza, i titoli bancari potrebbero essere un rifugio sicuro fino a quando i mercati non saranno più chiari – e farvi guadagnare qualche dividendo nell’attesa.
Ecco i quattro titoli bancari da comprare per affrontare l’incertezza sui dazi e sui tassi d’interesse.
Per quanto riguarda le banche, è fondamentale concentrarsi su alcune metriche fondamentali per trovare titoli favorevoli. Se state acquistando titoli bancari sulla base dei venti di coda normativi, l’utilizzo di indicatori tecnici come le medie mobili o gli oscillatori di momentum può essere in linea con i tempi di partecipazione a lungo termine.
Invece, fattori come il rapporto prezzo/valore contabile (P/B) e il rendimento del capitale proprio (ROE) forniscono indicazioni migliori. Inoltre, il margine di interesse netto (NIM) è un parametro fondamentale per la redditività delle banche, poiché misura la differenza tra gli interessi pagati sui depositi e quelli ricevuti sui prestiti. Il NIM tende a diminuire quando i tassi aumentano, poiché le condizioni di prestito si restringono, vengono emessi meno prestiti e i depositi dei clienti fruttano interessi più elevati. Ma quando i tassi rimangono invariati o diminuiscono, l’attività bancaria riprende e il NIM può crescere.
Un NIM “buono” può fluttuare in base alle dimensioni della banca e ai tipi di prestiti emessi, ma una banca con un NIM negativo in un contesto di tassi piatti o in calo potrebbe trovarsi in difficoltà.
Per le nostre selezioni abbiamo scelto titoli bancari con un rapporto P/B compreso tra 1,00 e 2,00, un ROE superiore al 9% e un NIM superiore alla media del settore (3%).
Bank of America (NYSE:BAC)
Una delle banche più antiche e più grandi d’America ha anche uno dei titoli più interessanti per il 2025. Bank of America ha guadagnato oltre il 30% nel 2024 e, stando ai numeri recenti, questo slancio potrebbe continuare. BAC ha una capitalizzazione di mercato di 352 miliardi di dollari e opera in tutti i 50 Stati, specializzandosi in servizi bancari personali e commerciali, oltre a gestione degli investimenti, servizi ipotecari e di intermediazione, gestione patrimoniale e una serie di operazioni di mercato e di prestito.
BAC ha subito un calo di quasi il 25% nel luglio 2024, ma negli ultimi mesi si è ripresa e ha recentemente raggiunto un nuovo massimo storico, superando il precedente livello di 46,31 dollari stabilito nel gennaio 2022. Bank of America ha attualmente un valore P/B di 1,31 e un ROE del 9,2%, con un rapporto P/E a termine di 10,65 e un rendimento da dividendo del 2,35%. A gennaio BAC ha ricevuto due valutazioni Buy da Morgan Stanley e Opperheimer, oltre a una reiterazione di Hold da Piper Sandler. L’obiettivo di prezzo medio di queste tre società è di 53 dollari, il che indica un potenziale rialzo del 15% rispetto al prezzo di chiusura del 31 gennaio di 46,25 dollari.
Gruppo Goldman Sachs (NYSE:GS)
Goldman Sachs si è dilettata nel consumer banking, ma il suo vero obiettivo è l’investment banking, la gestione patrimoniale e il market making. Goldman è una delle banche più prestigiose di Wall Street e serve clienti individuali, aziendali, istituzionali e governativi. L’azienda ha attualmente una capitalizzazione di mercato di 200 miliardi di dollari e impiega oltre 46.000 persone.
Le azioni GS sono salite di quasi il 70% negli ultimi 12 mesi, grazie soprattutto alla significativa crescita dei ricavi. L’azienda ha registrato un aumento dei ricavi trimestrali del 7,5% su base annua, superando di gran lunga le nostre altre scelte di azioni bancarie e spingendo il titolo a nuovi massimi storici a 650 dollari per azione. Goldman Sachs ha un valore P/B di 1,88 e un P/E a termine di 12,4, che indicano un valore leggermente elevato, ma il ROE del 12% dovrebbe tranquillizzare gli investitori. Il titolo paga un dividend yield dell’1,96% e il 16 gennaio ha ricevuto due rating Buy da Morgan Stanley e Barclays con obiettivi di prezzo rispettivamente di 782 e 760 dollari.
HSBC Holdings plc (NYSE:HSBC)
Per la nostra prossima selezione di titoli ci dirigiamo verso la londinese HSBC Holdings, una delle più grandi e antiche banche inglesi. HSBC opera in tre segmenti bancari: Personal, Commercial e Global and Markets. La banca ha una capitalizzazione di mercato di 187 miliardi di dollari e paga un dividend yield del 7,95%.
La Banca d’Inghilterra ha attualmente un tasso di riferimento superiore a quello dei Federal Funds, ma si prevede che nelle prossime settimane scenderà al 4,5%. Il calo dei tassi non è sempre una buona notizia per le banche, ma HSBC è in grado di assorbire qualsiasi shock grazie a una crescita trimestrale dei ricavi del 6,8% su base annua. Il titolo ha un valore P/B di 0,99 e il suo ROE attuale è superiore al 12%. Anche il P/E a termine di 8,36 indica un titolo sottovalutato.
Bank of New York Mellon Co (NYSE:BK)
Bank of New York Mellon è la più piccola del nostro elenco, con una capitalizzazione di mercato di poco superiore ai 17 miliardi di dollari. Tuttavia, nonostante le sue dimensioni ridotte (almeno rispetto ai titoli più importanti sopra elencati), le sue azioni sono molto forti. La banca, fondata a New York nel 1784, è specializzata in investment banking e gestione patrimoniale e offre i propri titoli attraverso ETF e fondi comuni di investimento. Nonostante la minore capitalizzazione di mercato, la società ha in realtà più dipendenti di Goldman, con 52.000 persone a tempo pieno.
Il titolo BK è già in rialzo del 12% da un anno all’altro, dopo aver guadagnato oltre il 40% nel 2024. In termini di metriche di valutazione, BK assomiglia al porridge di Baby Bear – giusto. La banca presenta un valore P/B di 1,55, che si colloca tra la nostra linea guida dell’1% e del 2%. Ha inoltre un ROE dell’11% e un P/E a termine di 11,3. Sebbene Bank of New York Mellon non goda del riconoscimento di Goldman Sachs o JPMorgan Chase, offre servizi di gestione degli investimenti di qualità da quasi 150 anni e le sue azioni hanno prospettive promettenti per il 2025. Inoltre, il rendimento da dividendo è superiore di quasi il 15% rispetto a quello offerto da Goldman.
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