Warren Buffett ha messo a segno un sacco di operazioni vincenti, ma è altrettanto pronto a sottolineare i suoi passi falsi. Uno dei suoi più grandi? Aver perso anni a inseguire azioni a basso costo che non valevano la pena possedere.
Per molto tempo, Buffett ha seguito la strategia del “mozzicone di sigaro”, acquistando azioni a buon mercato semplicemente perché erano a buon mercato. Come ha spiegato in un discorso del 2001 all’Università della Georgia:
“Cammini per strada e cerchi i mozziconi di sigaro, e trovi per strada questo sigaro dall’aspetto orribile, fradicio e brutto, con una boccata ancora dentro. Ma lo prendi in mano e ti fai la tua boccata. Disgustoso, lo butti via, ma è gratis. Voglio dire, è economico. E poi ti guardi intorno per trovare un’altra sigaretta da una sola boccata”.
Questa è stata la sua mentalità di investitore per anni. E certo, si possono fare un po’ di soldi. Ma, come ha detto Buffett, “è molto più facile comprare aziende meravigliose”.
Il problema dei titoli a buon mercato
Uno dei peggiori acquisti di Buffett è stata la stessa Berkshire Hathaway (NYSE:BRK). All’inizio, non era altro che un’azienda tessile in difficoltà che, guarda caso, veniva scambiata al di sotto del suo capitale circolante per azione.
Egli spiegò: “Gli impianti non costavano nulla, i macchinari non costavano nulla, l’inventario e i crediti erano scontati. Era a buon mercato, così l’ho comprata”.
Sembra un affare, giusto? Tranne che 20 anni dopo, a Buffett rimaneva un’impresa poco profittevole che non gli aveva fatto moltiplicare i suoi soldi.
Buffett ha continuato: “Il tempo è l’amico della meravigliosa attività imprenditoriale. Continui a moltiplicare e a fare nuovi affari, e continui a fare più soldi. Il tempo è nemico delle attività imprenditoriali schifose”.
Questo è il vero problema delle cattive aziende. Anche se le acquistate a prezzi stracciati, non si trasformano in nulla di valido.
Perché un “prezzo giusto” batte un “affare”
Alla fine Buffett ha abbandonato la sua ossessione per la caccia all’affare e ha iniziato a concentrarsi sulla qualità. Invece di acquistare azioni solo perché erano a buon mercato, ha cercato aziende con solidi fondamentali, in grado di crescere e moltiplicare il suo investimento nel tempo.
Ecco perché oggi dice: “Preferisco comprare un’azienda meravigliosa a un prezzo equo piuttosto che un’azienda equa a un prezzo meraviglioso”.
Questo cambiamento di mentalità lo ha reso uno degli investitori più ricchi della storia.
La lezione sugli investimenti
Per chiunque voglia costruire ricchezza, l’errore di Buffett è un prezioso promemoria:
- Un’azione a buon mercato non è sempre un buon affare. Se l’azienda non sta crescendo, si sta solo comprando qualcosa che rimarrà stagnante, o peggio, in declino.
- Il tempo funziona per le grandi aziende, non per le cattive. Acquistate azioni che possono dare risultati, non quelle che rimpiangerete di aver posseduto.
- Concentratevi sul valore, non solo sul prezzo. Un prezzo equo per una grande azienda è spesso un investimento migliore di un “affare” per una mediocre.
Buffett l’ha capito a fatica. Ma almeno ora è disposto a condividere la lezione, in modo che il resto di noi non debba commettere lo stesso “disgustoso” errore.
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