Flashback a novembre 2021: Bitcoin sta salendo oltre i 64.000 dollari (più di tre volte il suo prezzo attuale). L’S&P 500 e i titoli tech popolari come Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN), Apple Inc (NASDAQ:AAPL) e Tesla Inc (NASDAQ:TSLA), sono tutti ai massimi storici. Le azioni meme come GameStop Corp. (NYSE:GME) e AMC Entertainment Holdings Inc (NYSE:AMC) continuano a vedere valutazioni molto più elevate di quanto i loro fondamentali possano giustificare.
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Il crollo delle criptovalute e il mercato ribassista del 2022 sono dietro l’angolo, ma il rally durato oltre un anno e mezzo continua ad attrarre un tipo particolare di investitore: uno con poca esperienza di investimento, facile accesso alla tecnologia e il simbolo del dollaro negli occhi. Entra nella “Generazione Robinhood”.
Gli investitori Millennial e Gen Z hanno iniziato a riversarsi nel mercato durante i picchi della pandemia, spinti dal reddito disponibile derivante dai controlli degli stimoli e dal tempo a disposizione grazie a lockdown durati mesi.
L’ascesa del trading senza commissioni, un modello reso popolare dall’app di trading gamified Robinhood Markets Inc (NASDAQ:HOOD), ha anche aiutato nuovi investitori ad accedere al mercato azionario.
Secondo un recente sondaggio di The Motley Fool, Robinhood ha dominato il mercato dei millennial e della Gen Z nel 2021. Ad agosto di quell’anno, il 37% degli investitori statunitensi di età compresa tra 18 e 40 anni utilizzava l’app. Altre app di trading per principianti avevano quote significative di utenti, con il 23% degli investitori che affermava di utilizzare Acorns almeno una volta al mese, il 20% affermava di usare Stash e il 16% Webul.
Robinhood è diventato il broker con il maggior numero di conti aperti nel 2021, secondo un rapporto di BrokerChooser.
Una nuova generazione di investitori, con nuovi metodi e asset class
Questa coorte di investitori non ha visto la luce della ribalta solo per gli strumenti preferiti, ma anche per il modo in cui accede alle informazioni e fa scelte di investimento. Lo stesso sondaggio indica che il 91% degli investitori della Gen Z e il 75% dei millennial utilizzano i social media come principale fonte di informazioni sugli investimenti.
“Questa nuova generazione di investitori è molto entusiasta di condividere le informazioni sugli investimenti e di discuterne attivamente nei forum online”, afferma il dott. Mikhail Melnik, professore di economia al Coles College of Business della Kennesaw State University in Georgia.
Ai suoi occhi, mentre la comunità degli investitori è sempre stata propensa condividere le informazioni, il livello a cui è stata portata da questa nuova generazione è senza precedenti.
Durante il boom del trading senza commissioni, si è diffuso anche il trading di criptovalute.
Nel 2021, Binance, il più grande exchange di criptovalute al mondo per volume di scambi, ha registrato un aumento del 263% su base annua delle entrate e un aumento annuo del 794% del volume degli scambi, raggiungendo i 9.000 miliardi di dollari.
Il concorrente Coinbase Global Inc (NASDAQ:COIN) ha visto il suo volume di scambi passare da 165 miliardi di dollari nel 2020 a 1.600 miliardi di dollari nel 2021.
I soldi dei Millennial si sono fermati
Nel 2022 è accaduto l’impensabile: le criptovalute sono crollate – e sono andate bruciate – e il mercato azionario rialzista che era in corso dall’inizio del 2020 ha raggiunto il suo massimo.
Solo che non era affatto impensabile.
“Sono preoccupato per la nuova generazione di investitori”, afferma Asher Rogovy, chief investment officer di Magnifina, una società di consulenza sugli investimenti personali. Gli ultimi due anni non sono stati una buona introduzione ai mercati, ha affermato.
Gli investitori esperti sono abituati ai cicli fluttuanti del mercato azionario, profondamente consapevoli che ogni mercato rialzista è seguito da un mercato ribassista e che, al momento dell’ultimo boom delle criptovalute, le criptovalute e altri asset associati avevano visto i loro prezzi gonfiarsi a causa della speculazione. L’applicazione nel mondo reale della tecnologia crittografica e blockchain non è ancora così onnipresente come gli appassionati di cripto tendono a pensare.
“Questa non è la prima volta che gli investitori inesperti scelgono attività in bolla invece di comprovate strategie di investimento”, afferma Rogovy. “Sembra che ci sia sempre un mercato caldo che riceve più attenzione da parte della stampa rispetto ai titoli tradizionali”.
Quando la Gen Z e gli investitori millennial stavano inondando il mercato, gli investitori della Gen X avevano già assistito al tracollo delle dot-com, alla recessione del 2001 e al crollo del 2008, afferma Melnik di Kennesaw State. Gli investitori che sono entrati nel mercato in periodi di vento favorevole non avevano precedenti esposizioni a periodi di perdita prolungati.
Con il crollo del mercato, dove sono finiti gli investitori millennial?
I tempi difficili per i mercati si sono trasformati in una diaspora di investitori millennial e della Gen Z che non avevano mai sperimentato un mercato ribassista o lo scoppio di una bolla.
Robinhood ha perso il 35% degli utenti attivi giornalieri tra settembre 2021 e settembre 2022: una perdita oggettiva di 6,7 milioni di utenti, portando il conteggio degli utenti della piattaforma ai livelli visti prima del rally intorno alle meme stock all’inizio del 2021.
Ciò significa anche enormi perdite di beni in custodia. Tra il primo e il secondo trimestre del 2022, l’AUC di Robinhood è passato da 93 miliardi a 64 miliardi di dollari, con un calo trimestrale di circa il 31%. Nel suo ultimo rapporto trimestrale della scorsa settimana, la società ha continuato a mostrare l’indebolimento degli asset in custodia a 62 miliardi di dollari.
Le comunicazioni dell’azienda attribuiscono la colpa alla valutazione inferiore delle azioni di crescita e delle risorse crittografiche.
Il trading di criptovalute, un segno distintivo dell’investitore millennial e della Gen Z, è notevolmente sceso rispetto al periodo del suo massimo splendore. Nei 14 mesi che vanno da settembre 2020 a novembre 2021, ogni mese tranne luglio 2021 ha superato 1.000 miliarrdi di volume di scambi mensili per Bitcoin, con gennaio e febbraio 2021 che hanno superato 2.000 miliarrdi, secondo i dati di Yahoo Finance.
Tuttavia, nei 14 mesi trascorsi da dicembre 2021, solo tre mesi hanno registrato volumi superiori a 1.000 miliardi di dollari: Maggio, settembre e novembre 2022, che mostrano una diminuzione sostenuta del trading di criptovalute durante il 2022.
Quanto duramente sono stati colpiti i giovani investitori?
Ad eccezione di eventi ben noti come il rally delle meme stock dell’inizio del 2021, i dati sugli asset in custodia di più broker mostrano che, nonostante tutto il clamore, gli utenti di app di trading come Robinhood non hanno un impatto così pesante sui mercati in generale.
Siamo in grado di dare un’occhiata all’effetto che questi investitori possono avere confrontando i 62 miliardi di dollari di attività in custodia di Robinhood con una banca tradizionale come Charles Schwab Corporation (NYSE:SCHW).
A marzo 2022, il patrimonio totale dei clienti di Schwab ammontava a 7,86 trilioni di dollari, secondo i suoi stessi rapporti. Sebbene queste attività includano il ramo bancario dell’azienda, quest’ultimo vince di oltre due ordini di grandezza.
“Se confronti l’AUC tenutosi a Robinhood vs. Schwab, puoi vedere che non sono molti soldi con cui la ‘Generazione Robinhood’ stava investendo”, dice Rogovy di Magnifina.
Questa conclusione ha senso se si considera che gli investitori più giovani in genere hanno un patrimonio netto inferiore da investire.
Altre popolari app di trading per Millennial e Gen-Z mostrano numeri inferiori rispetto a Robinhood, dimostrando il minore impatto di queste app sul mercato complessivo. Le attività in custodia di Acorns sono appena sopra i 6 miliardi di dollari, secondo il modulo ADV dell’azienda. Per Stash, sono 3 miliardi di dollari. Webull ha circa 42 miliardi di dollari.
Al contrario, broker come TD Ameritrade vantano oltre 1.000 miliardi, secondo il suo sito. Per Fidelity, sono 9.600 miliardi di dollari.
Questi investitori “potrebbero certamente avere un effetto su alcuni asset piccoli o illiquidi, come durante la corsa delle azioni meme nel gennaio 2021, ma non abbastanza da spostare l’intero mercato in modo significativo”, afferma Rogovy.
Alla ricerca degli investitori di Robinhood: dove sono adesso?
È difficile valutare quanti di questi investitori abbiano lasciato il mercato dopo le contrazioni del mercato del 2022 e quanti abbiano semplicemente cambiato broker.
Il rapporto di Broker Chooser mostra che il primo trimestre del 2021 è stato di gran lunga il periodo con il maggior numero di conti di intermediazione aperti negli ultimi anni: 14 milioni, la maggior parte dei quali è andata a Robinhood.
Entro il primo trimestre del 2022, Fidelity e la combinazione di Charles Schwab con TD Ameritrade avevano entrambi superato Robinhood come nuovi broker preferiti.
Gli investitori che sono entrati nel mercato durante la bolla delle criptovalute, l’ascesa del trading gamificato e la mania delle azioni meme potevano andare solo in due direzioni: o hanno lasciato il mercato o hanno continuato a investire.
Dei 6,7 milioni di utenti che hanno smesso di usare Robinhood, è probabile che una grossa fetta abbia abbandonato del tutto gli investimenti dopo l’amaro in bocca lasciato dalle perdite del 2022.
Ma quelli che sono rimasti lì hanno imparato una lezione che solo l’esperienza può insegnare. Si sono diplomati alla scuola del mercato in una nuova generazione. Non più una generazione di trend follower, ma una di investitori retail più maturi che hanno imparato il rischio di perseguire asset alla moda con fondamentali deboli.
Immagine Shutterstock.
