Il dollaro è salito lunedì, mentre i mercati azionari hanno preso fiato dopo il recente rally, lasciando che alcuni investitori si chiedessero se gli appelli alla prudenza sui tassi d’interesse statunitensi stessero diventando eccessivi.
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L’indice del dollaro (DXY), una misura ponderata del valore del dollaro rispetto a un paniere di valute rivali, ha registrato un aumento dello 0,3% a 103,57. Sebbene sia ancora in calo rispetto al picco del 2023 sopra 107, l’indice ha subito tre settimane consecutive di perdite, in contrasto con i mercati azionari che sono saliti dalla fine di ottobre.
“Sospettiamo che il calo del 3% di novembre sia stato un po’ eccessivo. Un rimbalzo potrebbe riportarlo a 104,70-105,00 prima che cada di nuovo a picco”, ha dichiarato Marc Chandler, chief forex strategist di Bannockburn Global Forex.
Gli exchange traded fund che seguono il comportamento rialzista del dollaro sono calati nelle ultime settimane, mentre quelli che seguono il sentiment ribassista sono saliti. Lunedì, l’Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (NYSE:UUP) è salito dello 0,5%, mentre l’Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund (NYSE:UDN) è sceso dello 0,3%.
Le aspettative sul taglio dei tassi della Fed sono diventate eccessive?
Gran parte della recente tendenza al ribasso del dollaro e al rialzo dei mercati azionari si è basata sulle aspettative che la Federal Reserve inizierà a tagliare i tassi di interesse nel primo trimestre del 2024.
Queste aspettative sono state sostenute dal calo dei tassi di inflazione, ma non dalla retorica della Fed stessa.
“I tagli dei tassi nella prima metà del 2024 sono stati prezzati da molte economie, visti i rischi di recessione al ribasso e alcuni dati più promettenti sull’inflazione. Noi non siamo d’accordo e pensiamo che l’inflazione resterà ferma per più tempo”, ha dichiarato James Pomeroy, economista di HSBC.
Il presidente Powell mantiene un tono cauto
I mercati sono stati un po’ scossi venerdì dopo che il presidente della Fed Jerome Powell ha rifiutato di giocare la carta del moderatismo in un’intervista, invitando invece a non trarre conclusioni premature sulle future mosse politiche.
“Sebbene le letture sull’inflazione più basse degli ultimi mesi siano benvenute, questi progressi dovranno continuare se vogliamo raggiungere il nostro obiettivo del 2%”, ha dichiarato.
Powell ha aggiunto che, se necessario, la Fed è ancora pronta a inasprire ulteriormente i tassi.
“È improbabile che l’inflazione mantenga i livelli molto bassi visti negli anni successivi alla crisi finanziaria globale e i banchieri centrali hanno buone ragioni per rimanere cauti nel tagliare prematuramente i tassi di interesse. Questo suggerisce che il mercato potrebbe essere deluso dal ritmo dei tagli dei tassi”, ha dichiarato Jane Foley, senior FX strategist di Rabobank.
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