La recente impennata del mercato azionario statunitense, alimentata dalla presenza dell’intelligenza artificiale, sta suscitando paragoni con la bolla delle dot-com della fine degli anni Novanta. Ciò ha sollevato il timore di un altro scenario di sopravvalutazione.
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Cosa è successo
L’attuale rally del mercato azionario, in gran parte attribuito all’entusiasmo per l’intelligenza artificiale, ha fatto rivivere la bolla delle dot-com, riporta Reuters. L’indice S&P 500 ha toccato nuovi massimi, salendo di oltre il 50% dai minimi dell’ottobre 2022, mentre l’indice Nasdaq Composite ha registrato un aumento del 70% dalla fine del 2022.
Ciononostante, le valutazioni dei titoli e l’entusiasmo degli investitori non hanno ancora raggiunto i livelli visti durante l’era delle dot-com. Tuttavia, il mercato è attualmente dominato da un piccolo gruppo di giganti tecnologici, con il produttore di chip per l’IA Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA) in testa.
La sbalorditiva impennata delle azioni Nvidia, che sono salite di quasi il 4.300% negli ultimi cinque anni, ha attirato paragoni con la fulminea ascesa del produttore di apparecchiature di rete Cisco Systems Inc (NASDAQ:CSCO), che ha visto le sue azioni salire di circa il 4.500% in cinque anni prima di raggiungere il massimo nel 2000, secondo un’analisi di BTIG.
“Nessuno sa esattamente cosa succederà con l’intelligenza artificiale”, ha dichiarato Sameer Samana, senior global market strategist del Wells Fargo Investment Institute, sottolineando l’analoga incertezza riguardo agli eventuali vincitori a lungo termine.
Sebbene la stabilità finanziaria dei campioni tecnologici di oggi sembri più solida di quella delle loro controparti dotcom, si teme ancora che l’impennata guidata dall’intelligenza artificiale possa finire in un crollo simile. Il settore IT ha raggiunto il 32% del valore totale del mercato dello S&P 500, la percentuale più alta dal 2000.
Mike O’Rourke, chief market strategist di JonesTrading, ritiene che l’attuale corsa al rialzo del mercato azionario abbia “molte analogie” con il rally dell’era dot-com. Tuttavia, potrebbe esserci ancora un po’ di slancio, dal momento che il rapporto prezzo-utili dell’S&P 500 è ancora a 21, mentre tra il 1999 e il 2000 era vicino a 25, secondo Datastream.
“Il nostro scenario di base è che la bolla tecnologica non scoppierà finché la valutazione del mercato complessivo non avrà raggiunto il livello del 2000”, hanno dichiarato gli analisti di Capital Economics in una nota.
Perché è importante
L’attuale situazione del mercato azionario è stata oggetto di dibattito tra gli esperti. Mentre alcuni, come l’economista Harry Dent, hanno previsto un grande crollo, altri, come l’analista veterano Gene Munster, ritengono che il mercato continuerà la sua corsa al rialzo per altri tre-cinque anni prima che scoppi una bolla di AI.
Nel frattempo, Keith Lerner, Chief Strategist e CIO di Truist, ha recentemente declassato il settore tecnologico da Overweight a Neutral, citando le preoccupazioni sulla sua attuale valutazione. Questa mossa arriva nonostante il settore abbia sovraperformato il mercato dell’11% il mese scorso.
Dan Ives, analista di Wedbush, ha invece formulato una previsione azzardata per la seconda metà del 2024, prevedendo un’impennata significativa dei titoli tecnologici, in particolare di quelli guidati dall’intelligenza artificiale, che faranno da traino ai fondamentali del settore. Ha attribuito questa crescita all’espansione dei casi d’uso dell’IA.
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